Una coalición liderada por Arabia Saudita dijo que un proyectil no identificado impactó la terminal de pasajeros del Aeropuerto Internacional Rey Khalid en Riad el domingo, con los hutíes adjudicándose la responsabilidad y enmarcando el ataque como represalia. Ocurrió un día después de otro ataque contra el mismo aeropuerto que dejó más de 300 heridos, descrito como el incidente individual más mortífero en Arabia Saudita desde que la guerra con Irán comenzó a finales de febrero. Por separado, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, advirtió el sábado que Irán “no existirá” si no coopera con las negociaciones con Estados Unidos. El Comando Central de Estados Unidos (CENTCOM) también indicó que inutilizó un buque comercial de carga en el Golfo de Omán después de que la tripulación ignorara advertencias repetidas e intentara vulnerar un bloqueo naval en curso contra Irán.
Para los mercados, el marco de “risk-on” y “risk-off” vincula los shocks geopolíticos con la asignación de activos. En un entorno risk-on, normalmente suben las acciones y avanzan la mayoría de las materias primas, mientras que las divisas vinculadas a commodities como el AUD, CAD y NZD tienden a apreciarse, junto con alternativas como el RUB y el ZAR. En risk-off, suele favorecerse a los bonos, el oro y las divisas refugio, con el USD, JPY y CHF citados como beneficiarios típicos, respaldados por la demanda de deuda soberana de Estados Unidos y Japón y por las protecciones del sistema bancario suizo.
Reacción del mercado ante escaladas en Medio Oriente
Esperamos que los mercados financieros giren con fuerza hacia un entorno “risk-off” en las próximas semanas tras graves escaladas en Medio Oriente. Con bloqueos navales activos en el Golfo de Omán y ataques dirigidos a infraestructura saudí, la volatilidad aumentará en todas las clases de activos globales. Los operadores de derivados deben reducir rápidamente el apalancamiento y ajustar el tamaño de las posiciones para prepararse ante aperturas de mercado impredecibles.
Las opciones y los futuros de crudo probablemente registren un fuerte impulso alcista, ya que las rutas de transporte energético enfrentan amenazas operativas inmediatas. Históricamente, las disrupciones relevantes de suministro en Medio Oriente han provocado shocks abruptos de precios, como el salto de 14% en un solo día del crudo tras los ataques de 2019 contra instalaciones petroleras saudíes. Recomendamos a los traders explorar opciones de compra (calls) sobre benchmarks energéticos, mientras utilizan derivados de oro para proteger los portafolios frente a un estrés de mercado más amplio.
En derivados de divisas, anticipamos robustas entradas de capital hacia monedas refugio como el dólar estadounidense, el yen japonés y el franco suizo. Al mismo tiempo, las divisas ligadas al crecimiento, como el dólar australiano y el dólar canadiense, probablemente enfrenten presión vendedora. Construir posiciones alcistas en divisas refugio frente a divisas de países exportadores de materias primas puede ayudar a capturar este cambio de sentimiento.
Ajustes estratégicos para operadores de derivados
Los índices bursátiles globales están encaminados a una mayor presión bajista, ya que la fricción geopolítica erosiona el apetito global por riesgo. Los indicadores de volatilidad del mercado con frecuencia saltan por encima de 25 puntos durante conflictos regionales importantes, muy por encima del promedio histórico en calma de alrededor de 15 puntos. Recomendamos utilizar estrategias de opciones con riesgo definido, como puts de cobertura sobre los principales índices, para limitar el daño en portafolio ante caídas repentinas del mercado.
Será clave gestionar la exposición de la cuenta y mantener límites estrictos de stop-loss, dado que los titulares impulsan oscilaciones rápidas de precios. Los traders deberían monitorear de cerca las actualizaciones sobre los bloqueos navales y las declaraciones diplomáticas, ya que cambios súbitos de política pueden provocar reversiones abruptas del mercado. Mantener liquidez adicional en efectivo y evitar posiciones overnight con alto apalancamiento ayudará a los operadores de derivados a navegar eficazmente este periodo de elevada volatilidad.
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