Donald Trump anunció un bloqueo del Estrecho de Ormuz después de que las conversaciones entre Estados Unidos e Irán en Pakistán terminaron sin acuerdo tras una sesión de 21 horas. El Brent subió 9% hasta US$103 por barril. Los activos de mayor riesgo (inversiones que suelen caer cuando aumenta la incertidumbre) bajaron, el dólar se fortaleció y las monedas asiáticas se debilitaron. Más tarde, el Comando Central de Estados Unidos (CENTCOM, el mando militar responsable de operaciones en Medio Oriente) dijo que la aplicación sería más limitada que un cierre total. Aun así, no está claro cómo funcionaría en la práctica, incluido cómo se verificaría el origen de los barcos. Las conversaciones del fin de semana fueron el contacto diplomático de más alto nivel entre Estados Unidos e Irán en cuatro décadas. Irán envió una delegación grande que incluyó funcionarios económicos, como el gobernador del banco central (la institución que emite moneda y guía la política de tasas de interés). Los reportes indicaron que el segundo día pasó a reuniones técnicas y de especialistas. Esto sugiere que las conversaciones fueron más allá de declaraciones generales. Tres superpetroleros (barcos de gran tamaño para transportar crudo) cruzaron el Estrecho durante el fin de semana, con alrededor de 6 millones de barriles. Esto se describió como el mayor flujo de petroleros no iraníes desde que comenzó el conflicto entre Irán y Medio Oriente. Los movimientos futuros de petroleros dependerán de si se reanudan las hostilidades y de cómo se aplique cualquier bloqueo, incluido si se detendrían barcos chinos que transporten petróleo iraní. Dado lo ocurrido el fin de semana, vemos el salto del crudo Brent a US$103 como solo la reacción inicial. El índice de volatilidad del petróleo crudo de CBOE (OVX, un indicador que mide cuánto espera el mercado que varíen los precios) se disparó a 65, un nivel no visto desde el impacto energético de inicios de 2022, lo que señala incertidumbre extrema. Para los operadores (personas que compran y venden en mercados), esto significa que el precio de las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) se volvió caro, pero el riesgo de movimientos aún mayores sigue siendo muy alto. El enfoque principal debería estar en la volatilidad (qué tanto se mueve el precio) más que en la dirección (si sube o baja) en el corto plazo. Con la aplicación del bloqueo poco clara, estrategias con opciones como straddles o strangles (comprar una opción de compra y una de venta para aprovechar movimientos fuertes, suba o baje; en straddle se usa el mismo precio de ejercicio y en strangle, precios distintos) sobre futuros de Brent (contratos para comprar o vender Brent en una fecha futura) podrían ser formas eficaces de operar los movimientos esperados, sin importar si son al alza o a la baja. Creemos que en los próximos días la volatilidad real (movimiento efectivamente observado) será mayor que la implícita (movimiento que asume el precio de las opciones), a medida que se reporten las primeras interacciones navales. Estamos siguiendo de cerca datos de rastreo de petroleros, que confirman que, aunque pasaron algunos superpetroleros, el tráfico total por el Estrecho se ha reducido 40% en las últimas 48 horas. Este paso concentra más de 20% del consumo mundial de petróleo, así que cualquier interrupción sostenida estrechará el mercado (habrá menos oferta disponible). Esta realidad física sostiene el riesgo de precios más altos, incluso con esfuerzos diplomáticos. Una operación clave que observamos es el aumento del diferencial Brent-WTI (la diferencia de precio entre Brent y WTI). Ya se amplió a más de US$9. El bloqueo amenaza directamente al crudo que se vende con referencia Brent, mientras que el WTI (crudo de referencia en Estados Unidos) quedaría en gran medida menos afectado, lo que sugiere que ese sobreprecio aún podría crecer. También vemos presión importante en las monedas de grandes importadores de energía, con el cruce USD/JPY (tipo de cambio dólar/yen) superando 155, ya que se cuestiona la seguridad energética de Japón. Esta situación se siente más delicada que las tensiones que crecieron durante 2025, que fueron mayormente retóricas (más de palabras que de acciones). El hecho de que hubiera negociaciones serias y de alto nivel justo antes de esta medida agrega al mercado una dinámica de esperanza y temor. Esto sugiere que cualquier noticia positiva, como una marcha atrás diplomática (retroceso en la medida), podría provocar una caída rápida en los precios del petróleo.

Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets