Bancos centrales asiáticos y calendario de política
MUFG dijo que los bancos centrales en Asia quizá no suban las tasas de interés solo por este riesgo, pero una inflación relacionada con el petróleo más alta y más incertidumbre podrían cambiar el momento de sus decisiones. Indicó que los recortes de tasas podrían retrasarse en Filipinas e Indonesia, y que la probabilidad de recortes podría bajar en India y Corea del Sur. MUFG dijo que las curvas a plazo de divisas (precios para cambiar moneda en fechas futuras) podrían inclinarse más en algunos mercados asiáticos por un mayor “premio por riesgo” (coste extra que exige el mercado por la incertidumbre). Añadió que el JPY podría rendir mejor a corto plazo, mientras que el AUD podría rendir peor. Con los futuros del Brent (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura) ya por encima de 95 dólares por barril por el aumento del riesgo geopolítico (riesgo por conflictos entre países), una subida sostenida presionará a las monedas asiáticas. En la región predominan los importadores netos de petróleo, lo que afecta directamente de forma negativa a sus balanzas comerciales (la diferencia entre exportaciones e importaciones). Esto ya se ha visto antes, pero la fragilidad actual del mercado hace que sea más grave. Creemos que los operadores deberían esperar debilidad en el won surcoreano, la rupia india y el peso filipino. La inflación de febrero en Corea del Sur salió alta, en 3,2%, e India sigue con inflación por encima del 5%, lo que vuelve a sus economías muy sensibles a mayores costes de energía. Estas monedas son las más vulnerables por su alta dependencia del petróleo importado y, en el caso del won, por su comportamiento “beta alta” (tiende a moverse más que el promedio cuando cambia el apetito por riesgo).Mayor resistencia relativa en CNH y MYR
En cambio, el yuan chino y el ringgit malasio deberían aguantar mejor en la región. Malasia exporta más energía de la que importa, por lo que se beneficia de un crudo más caro, algo que se ha visto en los buenos resultados de Petronas del año pasado. El acceso continuo de China a petróleo ruso con descuento le da un colchón importante que protege a su economía de parte del impacto de las subidas globales. Este shock de petróleo (un aumento brusco del precio) no debería llevar a los bancos centrales a subir tasas, pero sí retrasará recortes que el mercado esperaba. Ahora estamos descartando recortes en Filipinas e Indonesia en el futuro cercano, y la probabilidad de recortes en India y Corea del Sur ha bajado mucho. Las actas del Banco de Corea (resumen de su reunión) de la semana pasada ya mostraban un tono más prudente incluso antes de esta nueva subida del petróleo. Para derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro, como divisas o materias primas), esperamos que las curvas a plazo de divisas se inclinen más, en especial para el INR y el KRW. Esto refleja que cubrirse (protegerse con contratos) será más caro y que el mercado está añadiendo más premio por riesgo. Los operadores deberían prepararse para más volatilidad (subidas y bajadas más fuertes) y spreads compra-venta (diferencia entre precio de compra y de venta) más amplios en estos pares de divisas. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
