El informe de Rabobank citó a Donald Trump diciendo que el crecimiento de EE. UU. podría ser del 15% o más si un futuro presidente de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.), Kevin Warsh, “hace su trabajo”. El informe dijo que no estaba claro si ese 15% era crecimiento anual, crecimiento durante los dos años y medio restantes de un mandato presidencial, o si era crecimiento nominal (sin ajustar por inflación) o real (ajustado por inflación). El informe relacionó esto con expectativas de que la política económica podría permitir un crecimiento más rápido, y mencionó una cobertura del Financial Times sobre cómo el dinero del extranjero sigue entrando en EE. UU. Describió este entorno como favorable para el dólar estadounidense.

Presión política y expectativas de crecimiento

También señaló informes de que EE. UU. podría eximir a grandes empresas de tecnología de próximos aranceles (impuestos a productos importados) sobre chips (microcomponentes electrónicos). Estas exenciones estarían ligadas a compromisos de inversión extranjera directa (IED, inversión de una empresa extranjera en fábricas y operaciones dentro de un país) por parte de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC, un gran fabricante de chips). El informe dijo que la adopción de IA (inteligencia artificial, programas que automatizan tareas y ayudan a analizar información) por parte de las empresas está aumentando y podría elevar la productividad (producir más con los mismos recursos), aunque señaló que distintos usos de la IA pueden tener efectos distintos. Para los datos a corto plazo, destacó como publicaciones clave las ventas minoristas de EE. UU. y la encuesta NFIB (Federación Nacional de Negocios Independientes, una encuesta de pequeñas empresas) como indicadores importantes. La señal principal es presión para que la Fed mantenga la economía “muy caliente”, es decir, impulsar el crecimiento aunque la inflación siga alta y difícil de bajar (“pegajosa”) alrededor del 3,2% visto el mes pasado. Esta idea se apoya en el fuerte crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce el país) del 3,5% anualizado (convertido a tasa anual) observado en el último trimestre de 2025. Las estrategias con derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como tasas o divisas) deberían favorecer un entorno de más crecimiento y más volatilidad (subidas y bajadas más fuertes) en las tasas de interés. Pese al ruido político, se considera que el dinero extranjero sigue entrando en EE. UU., una tendencia llamada “Bash All Day, Buy All Night” (critican de día, compran de noche). Datos del Tesoro (el Ministerio de Finanzas de EE. UU.) de finales de 2025 confirmaron esto: las tenencias extranjeras de valores (activos financieros como acciones y bonos) de EE. UU. alcanzaron nuevos máximos. Este flujo de entrada apoya posiciones largas (apuestas a que sube) en el dólar, haciendo atractivas las opciones call (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijo) sobre el índice del dólar (medida del valor del dólar frente a varias monedas) frente a otras grandes monedas.

Posicionamiento del mercado y catalizadores a corto plazo

Creemos que el auge de la IA ya se está traduciendo en mejoras reales de productividad, lo que justificaría valoraciones más altas (precios más altos en relación con ganancias esperadas) en los mercados de EE. UU. Esta tendencia impulsó gran parte del fuerte avance del Nasdaq 100 (índice de 100 grandes empresas, muchas de tecnología) del 30% durante 2025. Parece razonable mantener una visión alcista (esperar subidas) sobre los índices de acciones de EE. UU., quizá mediante spreads de calls (comprar una call y vender otra para reducir el costo). Además, el enfoque práctico del gobierno en política industrial (medidas del Estado para apoyar sectores), como eximir a grandes tecnológicas de algunos aranceles de chips a cambio de inversión, reduce el riesgo extremo (posibilidad de un evento poco probable pero muy dañino) para el mercado. Este neomercantilismo selectivo (política que favorece industrias nacionales con medidas puntuales) da un entorno más estable para sectores clave como semiconductores (industria de chips). Se ve esto como una señal para quizá vender puts fuera del dinero (opciones de venta con precio fijado lejos del precio actual, con menor probabilidad de ejecutarse) sobre ETFs (fondos cotizados, canastas de activos que se compran y venden como una acción) centrados en tecnología. A muy corto plazo, se vigilan de cerca los próximos datos de ventas minoristas y la encuesta NFIB. Cifras fuertes reforzarían la idea de una economía recalentada y probablemente provocarían volatilidad a corto plazo. Los operadores podrían considerar opciones de vencimiento corto (contratos que expiran pronto) para posicionarse ante una posible sorpresa al alza en esas cifras.

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