Michael Every, de Rabobank, dice que el Plan de Acción Marítima (MAP, por sus siglas en inglés) de EE. UU. señala un cambio: se aleja del libre comercio basado en reglas y se acerca a una política neomercantilista dirigida por bloques. (Neomercantilista: enfoque en proteger la industria nacional y ganar ventaja comercial con tarifas, subsidios y control estatal). El MAP se vincula a la investigación de la Sección 301 sobre los sectores marítimo, logístico y de construcción naval de China, y califica las prácticas de Pekín como “irrazonables y gravosas” (gravosas: que imponen costos o cargas). El artículo menciona subsidios (ayudas públicas), propiedad estatal (empresas del Estado), transferencia forzada de tecnología (obligar a compartir conocimientos técnicos) y precios depredadores (vender por debajo del costo para expulsar rivales) como factores de la posición de China en construcción naval. Afirma que China ha capturado más de la mitad del mercado mundial.

Política marítima e impacto en el mercado

El MAP podría llevar más comercio marítimo de EE. UU. a barcos con bandera de EE. UU. (registrados legalmente en EE. UU.) y, más adelante, a barcos construidos en EE. UU. Dice que en 2025 hubo miedo a una escasez inmediata de barcos adecuados, lo que elevó las tarifas de transporte. El texto dice que las tasas portuarias de EE. UU. (cargos por usar puertos), junto con aranceles (impuestos a las importaciones) y alianzas “aguas arriba” para minerales críticos (acuerdos previos en la cadena de suministro para asegurar materias primas), pueden acelerar la fragmentación de la cadena de suministro (ruptura en redes globales hacia redes separadas). Describe dos bloques: uno centrado en EE. UU. con Corea y Japón, y quizá Europa, frente a un bloque centrado en China y Rusia. Añade que las tasas portuarias de EE. UU. sobre China se pausaron durante una reciente distensión comercial EE. UU.–China (bajada temporal de tensión). Si vuelven, dice que China podría responder con tasas en represalia, desafíos ante la OMC (Organización Mundial del Comercio) u otras medidas económicas y geopolíticas. Este cambio hacia una política neomercantilista implica mayor volatilidad del mercado (subidas y bajadas más fuertes) en las próximas semanas. El Índice de Volatilidad del CBOE (VIX: indicador de la volatilidad esperada del S&P 500) ha estado cerca de 19 y podría superar 22 si el mercado incorpora el riesgo de nuevos aranceles y cortes en la cadena de suministro. Podríamos considerar comprar opciones call sobre el VIX (derecho a comprar a un precio fijado) o usar straddles (comprar una call y una put al mismo precio y fecha para beneficiarse de un gran movimiento) en índices principales para aprovechar el aumento de oscilaciones.

Estrategias de trading y cobertura

El foco en el sector marítimo de EE. UU. apunta a una subida de los costos de envío. En 2025, las tarifas de transporte subieron con fuerza cuando se debatieron estas ideas, y el Drewry World Container Index (índice de referencia del precio del transporte de contenedores) ya subió 4% este mes, a más de 3.400 dólares por contenedor de 40 pies (unidad estándar de contenedor). Los traders podrían mirar opciones call sobre navieras con bandera de EE. UU. y contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender más adelante a un precio pactado) vinculados a índices de fletes, porque nuevas tasas portuarias se trasladarían rápido a precios más altos. Estas presiones sobre la cadena de suministro son inflacionarias (tienden a subir precios), lo que complica el camino de la Reserva Federal (banco central de EE. UU.). Con el informe de IPC de enero mostrando que la inflación subyacente (sin alimentos y energía, más estable) sigue alta en 3,7% anual, el mercado ahora descuenta menos recortes de tasas para 2026. Por eso, cabe esperar presión sobre activos sensibles a las tasas (que suelen caer cuando suben o se mantienen altas) y considerar posiciones en futuros SOFR (Secured Overnight Financing Rate: tasa de referencia de préstamos a un día; sus futuros reflejan expectativas de tasas) que apuesten a tasas altas por más tiempo. La creación de bloques comerciales separados, uno centrado en EE. UU. y otro en China, sugiere operaciones por pares (comprar un activo y vender otro relacionado para aislar una idea). Podrían beneficiarse fabricantes en EE. UU. y aliados clave en Corea y Japón, haciendo atractivos los derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo) sobre ETFs sectoriales (fondos cotizados que siguen un sector). En cambio, conviene mirar opciones put (derecho a vender a un precio fijado) sobre empresas muy dependientes de la fabricación y logística chinas para sus cadenas de suministro. El riesgo de represalia china, como volver a imponer tasas, suma incertidumbre, sobre todo para divisas. Una escalada podría fortalecer el dólar (activo “refugio”) y presionar a la baja al yuan. Conviene vigilar el par USD/CNH (dólar frente a yuan “offshore”, negociado fuera de China continental), como indicador de tensión comercial.

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