El peso mexicano se debilitó el lunes a medida que el apetito por riesgo se deterioró tras titulares mixtos sobre las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, con reportes de un acuerdo inminente que posteriormente fueron contradichos por funcionarios. El USD/MXN operó en 17.99, un alza de 1.80%, mientras que los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. respaldaron al dólar; el Índice Dólar estadounidense (DXY) subió 0.14% a 101.17. Por separado, el presidente de EE.UU., Donald Trump, rechazó un reporte de Axios según el cual Washington había ofrecido alivio de sanciones y el descongelamiento de activos iraníes. La situación en Medio Oriente permaneció sin resolverse, aun cuando el canciller iraní tenía previsto reunirse con mediadores en Nueva York.
La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, señaló presiones inflacionarias persistentes vinculadas a la IA y a las hostilidades regionales. En México, la gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez, dijo que los recientes movimientos del peso eran consistentes con las proyecciones de inflación vigentes, que aún apuntan a que la inflación se modere hacia el objetivo de 3%, y evitó dar guía sobre la tasa de referencia. También afirmó que la política no respondería de forma mecánica a cambios en la tasa de fondos federales. Los mercados asignaron una probabilidad de 92% a que Banxico mantenga las tasas en 6.50% en la reunión del 5 de noviembre. En los gráficos, el USD/MXN se movió por encima de la SMA de 200 días en 17.41, con el RSI por encima de 70; los niveles de resistencia citados fueron 18.00, 18.16, 18.53, 18.77 y 19.00.
Fortaleza del dólar y debilidad del peso impulsan oportunidades de trading
Estamos observando un cambio significativo en los mercados cambiarios conforme el dólar estadounidense se fortalece frente al peso mexicano, con el par USD/MXN presionando contra la barrera psicológica crítica de 18.00. Esta debilidad repentina del peso está impulsada por el estancamiento de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y por comentarios de tono restrictivo (hawkish) de funcionarios de la Reserva Federal sobre la persistencia de la inflación. Con el Índice Dólar (DXY) subiendo a 101.17 y los rendimientos del Tesoro de EE.UU. al alza, el billete verde está captando una sólida demanda de refugio.
Estrategias con opciones y gestión de riesgos para traders del peso
Dado este impulso ascendente, recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un mayor avance utilizando opciones call sobre USD/MXN con objetivos en el máximo del año de 18.16 y el nivel de resistencia de 18.53. Dado que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se ha disparado por encima de 70 hacia zona de sobrecompra, comprar spot directamente implica un riesgo inmediato elevado, lo que hace particularmente atractivas las estrategias con riesgo definido, como los bull call spreads. Además, con la volatilidad implícita prevista al alza antes de próximos datos económicos de EE.UU., incluido el PCE subyacente y las nóminas no agrícolas (NFP) de septiembre, los compradores de volatilidad deberían encontrar oportunidades en straddles largos.
También debemos monitorear la dinámica cambiante de tasas de interés, especialmente porque el precio de mercado indica una probabilidad de 92% de que Banxico mantenga su tasa clave en 6.50% en su reunión del 5 de noviembre. Históricamente, cuando el diferencial de rendimiento entre Banxico y la Reserva Federal se estrecha, el peso pierde atractivo para estrategias de carry trade, de forma similar a las ventas en mercados emergentes que vimos a mediados de 2024. Los traders que busquen cubrir exposición a activos mexicanos deberían considerar posiciones cortas en futuros de MXN para protegerse contra una mayor depreciación hacia el nivel de 19.00.
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