Aumento de los Rendimientos de Bonos en EE. UU.
En EE. UU., el rendimiento a 10 años está en aumento, actualmente subiendo 4.4 puntos básicos a 4.471%. Este es su nivel más alto desde el 11 de junio. El rendimiento a 30 años en EE. UU. ha aumentado 3.2 puntos básicos, superando el umbral del 5% para alcanzar el 5.004%. Este nivel no se ha visto desde el 29 de mayo. Las dinámicas del mercado continúan siendo influenciadas por discusiones sobre aranceles y presiones inflacionarias. Parece que Mann está recordando a todos que la lucha no ha terminado. Estamos observando como los rendimientos suben a ambos lados del Atlántico, no solo por su tono restrictivo, sino porque el mercado finalmente está despertando ante un riesgo que hemos señalado durante meses. Aunque el último indicador de precios al consumidor del Reino Unido tocó un ordenado 2.0%, un mínimo de tres años, el Banco claramente está mirando más allá de ese dato y enfocándose en la inflación de servicios, que sigue obstinadamente alta. Esto explica por qué son reacios a reducir tasas. En el otro lado del océano, la historia es similar pero más intensa. El rendimiento de EE. UU. a 10 años volviendo a superar el 4.7% nos indica que el mercado de bonos se está poniendo nervioso. El núcleo de esta ansiedad es la creciente realización de lo que nuevos aranceles amplios significarían para la inflación. Ya no estamos hablando de impuestos pequeños y específicos. Las discusiones se centran en posibles aranceles de dos dígitos sobre todas las importaciones, un movimiento que actuaría como un impuesto directo e inmediato para los consumidores y empresas. Recordemos la guerra comercial de 2018-2019; investigaciones del Buró Nacional de Investigación Económica mostraron que los consumidores de EE. UU. asumieron virtualmente todo el costo de esos aranceles a través de precios más altos. Un nuevo y más amplio nivel superaría ese impacto.Estrategias de Posicionamiento en el Mercado
Entonces, ¿cómo nos posicionamos? La era de la volatilidad barata se siente peligrosamente complaciente. El índice VIX ha estado estancado en los bajos teen, lo cual es un seguro históricamente barato dado las nubes de tormenta que se avecinan. Vemos esto como una clara oportunidad para comprar protección. Estamos considerando opciones de compra a largo plazo sobre el VIX o opciones de venta sobre índices de acciones importantes como el S&P 500. Estas posiciones son económicas en este momento y ofrecen un gran potencial si este escenario inflacionario impulsado por aranceles se materializa, obligando a la Reserva Federal a abandonar cualquier noción de recortes en 2024. Además, el reciente repunte en los bonos parece una trampa clásica para los optimistas. Con los rendimientos revirtiendo bruscamente, creemos que el camino de menor resistencia es hacia arriba. Esto significa que es momento de considerar operaciones que se beneficien de la caída en los precios de los bonos. Estamos explorando opciones de venta sobre futuros del Tesoro, como los contratos ZN y ZB, o ingresando en intercambios de tasa de interés para protegernos o especular sobre un aumento sostenido en las tasas. El mercado ha estado desesperado por un cambio hacia una política más relajada, pero las cifras sobre aranceles simplemente no lo permiten.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
