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Lutnick sugirió que el acuerdo comercial de Japón podría servir como un modelo para las negociaciones con la UE.
by VT Markets
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Jul 23, 2025
El Secretario de Comercio de EE. UU., Howard Lutnick, discutió un acuerdo comercial entre EE. UU. y Japón. Japón financiará proyectos, mientras que EE. UU. elegirá qué proyectos financiar. El acuerdo incluye capital, préstamos y garantías de préstamos, con Japón actuando como financiador. Hay un arancel del 15% en la producción de automóviles en Japón.
Lutnick sugirió que este acuerdo con Japón podría servir como modelo para un posible acuerdo comercial con la UE. Para que esto ocurra, la UE necesita aceptar productos y estándares estadounidenses, lo que podría incentivar a la administración estadounidense a avanzar. El objetivo deseado es la apertura total del mercado de la UE.
Las expectativas para los aranceles entre EE. UU. y la UE están entre el 10% y el 20%. La meta es llegar a un acuerdo dentro de este rango para minimizar la incertidumbre sobre los aranceles, siendo tasas más bajas preferibles. Este enfoque podría llevar a un ambiente de mercado más estable, aliviando las preocupaciones en torno a las condiciones comerciales.
Basado en estos comentarios, vemos una base clara para las expectativas en torno a un posible arancel automotriz de la UE. El rango del 10-20% ahora es la opinión consensuada, lo que significa que cualquier acuerdo dentro de este intervalo probablemente reducirá la incertidumbre del mercado. Los comerciantes deben prepararse para una caída en la volatilidad implícita, especialmente en los sectores más expuestos.
Creemos que la forma más directa de posicionarse para esto es mirando opciones de fabricantes de automóviles europeos. La UE exportó más de $60 mil millones en vehículos de motor y piezas a EE. UU. en 2023, haciendo que compañías como Volkswagen y BMW sean especialmente sensibles a este resultado. Vender volatilidad a través de estrategias como los “iron condors” podría ser rentable si se anuncia un acuerdo dentro de ese rango esperado, a medida que la prima de incertidumbre se evapora.
Históricamente, las negociaciones comerciales importantes crean picos de volatilidad que se desploman una vez que se alcanza un acuerdo, como se vio con el VIX durante las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China en 2018 y 2019. Anticipamos un patrón similar aquí, creando una oportunidad para aquellos posicionados para beneficiarse de la disminución de la volatilidad. La clave es que al mercado no le gusta la incertidumbre más de lo que le desagrada un arancel que puede calcular.
Sin embargo, también debemos protegernos contra un resultado sorpresivo. Comprar opciones de venta baratas, fuera del dinero, ofrecería protección si las negociaciones colapsan y los aranceles superan el 20%. Por el contrario, un arancel sorprendentemente bajo por debajo del 10% causaría un fuerte repunte, haciendo que las posiciones largas en ETF de automóviles europeos sean rentables.
El mercado de divisas ofrece otra vía para expresar esta opinión. Un acuerdo favorable para Europa, situándose en el extremo inferior de la escala de aranceles, probablemente fortalecería el tipo de cambio EUR/USD. Podemos usar opciones en divisas para posicionarnos para un repunte en el Euro.
Gráfico que ilustra la evolución de los aranceles propuestos.
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