El euro ha disminuido mientras los comerciantes reevalúan el acuerdo comercial entre EE. UU. y la UE. Aunque se alcanzó un acuerdo para evitar el peor de los escenarios, puede que no alivie sustancialmente la economía europea. La UE acordó un umbral de tarifa del 15%, que en teoría parece razonable, pero aún podría no mejorar significativamente las perspectivas económicas.
La semana pasada, las malas ganancias de Volkswagen en el segundo trimestre y las proyecciones anuales reducidas se atribuyeron a los desafíos de las tarifas. A pesar de las tarifas del 15%, la perspectiva sigue siendo en gran medida inalterada. Las acciones alemanas inicialmente ganaron, pero ahora solo están un 0.4% arriba, en contraste con un aumento anterior del 1% en el DAX.
La tasa EUR/USD cayó a 1.1680 y bajó de sus promedios móviles de 100 y 200 horas, sugiriendo una tendencia negativa a corto plazo. Al mismo tiempo, el dólar se ha fortalecido; el USD/JPY subió un 0.4% a 148.23, y el AUD/USD bajó un 0.7% a 0.6520.
La dinámica entre países está cambiando, con presiones evidentes a medida que se acerca la fecha límite del 1 de agosto. Aunque los acuerdos pueden no coincidir con la imagen que Trump ha presentado, otros países parecen estar sintiendo una presión creciente para resolver problemas pendientes.
Creemos que el alivio inicial del acuerdo comercial es una trampa para los comerciantes desprevenidos. La debilidad subyacente en la economía europea, ahora lidiando con un nuevo piso de tarifas, apunta a una perspectiva negativa para los activos denominados en euros. Esta situación presenta una clara oportunidad para quienes estén posicionados para un descenso.
Las dificultades mencionadas para Volkswagen no son aisladas, ya que datos recientes muestran que el PMI de Manufactura HCOB de Alemania se registró en 45.4, permaneciendo profundamente en territorio de contracción. Esta estadística valida las preocupaciones de que el dolor en el sector industrial está lejos de haber terminado. Deberíamos ver cualquier pequeño repunte en las acciones europeas o el euro como posibles oportunidades de venta.
Esta debilidad europea contrasta con una economía estadounidense resistente, donde el último informe mostró la adición de 272,000 empleos, más de lo esperado. Esta divergencia fundamental respalda la continua demanda del dólar, haciendo que las posiciones cortas en EUR/USD sean más atractivas. El par rompiendo por debajo de sus promedios móviles clave refuerza nuestra convicción negativa.
Para los comerciantes de derivados, esto sugiere que comprar opciones de venta sobre el euro es una estrategia prudente para capitalizar su declive esperado mientras se define claramente el riesgo. La configuración técnica apunta hacia una nueva prueba de los niveles de soporte más bajos vistos anteriormente en el año. Creemos que la presión a la baja apenas está comenzando.
Este entorno recuerda a las disputas comerciales de 2018, que vieron picos inesperados en la volatilidad. La presión creciente sobre otros países antes de las fechas límites es un catalizador perfecto para la turbulencia del mercado.
El rally generalizado del dólar, que presiona a la baja monedas como el dólar australiano, probablemente continuará. Esto afectará gravemente los precios de las materias primas y las monedas de mercados emergentes sensibles al crecimiento global.
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