USD/CAD casi no cambió y se mantuvo cerca de 1.3690 en la sesión asiática del miércoles, tras pequeñas ganancias en la sesión previa. Los operadores actúan con cautela antes de las decisiones de política monetaria (decisiones sobre tasas de interés y medidas para la economía) de la Reserva Federal y el Banco de Canadá más tarde en el día. Los mercados esperan que la Reserva Federal mantenga sin cambios su tasa de referencia (la tasa principal que guía el costo del crédito) en el rango de 3.50%–3.75% para marzo, según la herramienta CME FedWatch (indicador que estima probabilidades del mercado sobre decisiones de tasas). La atención está en la orientación de Jerome Powell (sus señales sobre lo que podría hacer el banco central), incluido cómo los precios más altos del petróleo podrían afectar el panorama de la política monetaria en medio de incertidumbre económica y geopolítica (tensiones entre países que afectan a los mercados).

Expectativas de tasa del Banco de Canadá

Para Canadá, Rabobank espera que el Banco de Canadá mantenga su tasa overnight (tasa de interés a un día entre bancos) en 2.25% en la reunión y que la deje ahí hasta fin de año. Esta visión coincide con el consenso de la encuesta de Bloomberg (promedio de estimaciones de analistas) y ya está totalmente incorporada en los precios del mercado, incluso mientras la inflación continúa y el crecimiento se desacelera, aunque el mercado también contempla un posible aumento de tasa. El par podría mantenerse con soporte, ya que el dólar canadiense enfrenta presión por un petróleo más débil, con el WTI (West Texas Intermediate, referencia del precio del petróleo en EE. UU.) cerca de 94.00 dólares por barril. El petróleo podría recuperarse si aumentan las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz (ruta clave de transporte de petróleo), con EE. UU. reportando ataques a sitios costeros iraníes, e informes de que Israel afirmó ataques que mataron a Ali Larijani y al jefe de los Basij (milicia iraní) Gholamreza Soleimani. Estamos revisando el ánimo del mercado de marzo de 2025, cuando la cautela dominaba antes de decisiones de bancos centrales, con USD/CAD cerca de 1.3690. En ese momento, los operadores se enfocaban en cómo los alzas del petróleo y los conflictos geopolíticos influirían en la política monetaria. Se esperaba que tanto la Reserva Federal como el Banco de Canadá mantuvieran las tasas sin cambios, una pausa común en un periodo de incertidumbre. Al avanzar hasta hoy, 18 de marzo de 2026, el panorama cambió mucho y muestra una divergencia de política (cuando dos bancos centrales toman rumbos distintos). La tasa de fondos federales (tasa objetivo de la Reserva Federal para préstamos entre bancos) ahora está en 4.75%–5.00% después de datos recientes que mostraron una inflación en EE. UU. aún alta en 3.4% y otro reporte sólido de empleo con 265,000 nuevos puestos el mes pasado. Estos datos apoyan un dólar estadounidense más fuerte, ya que el mercado ahora asigna menos de 50% de probabilidad a un recorte de tasas antes del tercer trimestre.

Implicaciones de la divergencia de política

En cambio, el Banco de Canadá, con su tasa de política en 3.50%, enfrenta otra situación. El dato más reciente del IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) de Canadá fue 2.9%, manteniendo su tendencia a la baja y dentro del rango objetivo del banco central, mientras que las cifras recientes de inicios de vivienda (nuevas construcciones residenciales) mostraron una caída importante. Esta debilidad sugiere que el BoC podría considerar bajar tasas antes que la Fed, lo que presiona a la baja al dólar canadiense. La dinámica del petróleo también cambió frente a 2025, cuando el WTI se negociaba cerca de 94 por tensiones en el Estrecho de Ormuz. Hoy, el WTI se negocia más cerca de 85 dólares por barril después de que el último reporte de la EIA (Administración de Información Energética de EE. UU.) mostró un aumento inesperado de inventarios (más petróleo almacenado), lo que presionó los precios. Esta debilidad reduce un apoyo importante para el “loonie” (apodo del dólar canadiense) que existía el año pasado. Considerando esta brecha mayor en desempeño económico y política monetaria, los operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros) podrían evaluar posiciones que se beneficien de una mayor fortaleza del USD/CAD. Comprar opciones call de USD/CAD (contratos que dan el derecho a comprar a un precio definido) con vencimientos en los próximos meses permite capturar una posible subida y limitar el riesgo. La volatilidad implícita (volatilidad esperada por el mercado y reflejada en el precio de las opciones) podría subir antes de próximas reuniones de bancos centrales, lo que podría ser un momento adecuado para abrir estas posiciones. Otra estrategia es usar spreads alcistas de calls (comprar un call y vender otro call a un precio más alto para reducir el costo) en USD/CAD para abaratar una apuesta alcista. La diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y Canadá, que ahora supera 125 puntos base (1.25 puntos porcentuales), da un impulso fundamental a esta operación. Esta ventaja de “carry trade” (ganancia potencial por mantener una moneda con mayor tasa frente a otra con menor tasa) hace más atractivo mantener posiciones largas en USD contra CAD en el mediano plazo.

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