Los resultados de AMD del segundo trimestre superaron las expectativas de ingresos, pero no cumplieron en el segmento de centros de datos, relacionado con la inteligencia artificial. Las ganancias ajustadas por acción fueron de $0.48, ligeramente por debajo del consenso de $0.49. La compañía reportó ingresos de $7.69 mil millones, superando la estimación de $7.40 mil millones.
Para el tercer trimestre, AMD proyecta ingresos de $8.7 mil millones, en comparación con los esperados $8.31 mil millones, con un margen bruto alrededor del 54%. La perspectiva no incluye las ventas del chip de IA MI308 a China, ya que las aprobaciones de licencia de EE. UU. aún están pendientes, lo que resultará en un impacto esperado de $1.5 mil millones en ingresos este año debido a las restricciones de exportación de EE. UU.
Los ingresos de centros de datos aumentaron solo un 14% a $3.2 mil millones, lo que no cumplió con las expectativas, especialmente en comparación con el crecimiento mucho más fuerte de Nvidia. La CEO Lisa Su mencionó la reducción de las ventas de chips de IA a China y el cambio a la nueva serie MI350 como factores. A pesar de un buen desempeño a principios del año, las acciones de AMD cayeron más del 5% en el comercio fuera de horario, mientras los mercados reevaluaban el sector de IA y la competitividad de centros de datos antes de los próximos resultados de Nvidia.
Basado en el reciente informe de ganancias, el mercado está castigando a AMD por cualquier debilidad percibida en su historia de IA, creando una oportunidad para los traders de derivados. La caída del 5% fuera de horario muestra cuán sensible es la acción al desempeño de su centro de datos en relación con los competidores. La volatilidad implícita en las opciones de AMD ya ha subido por encima del 55%, señalando que el mercado está anticipando un importante cambio de precio.
La decepción en el crecimiento de los centros de datos es el principal punto a destacar, especialmente ya que informes recientes de la industria del segundo trimestre de 2025 muestran que Nvidia aún controla más del 85% del mercado de aceleradores de IA. El impacto de $1.5 mil millones en ingresos por las restricciones a China parece más concreto, especialmente después de que el Departamento de Comercio confirmó el mes pasado que no relajaría las reglas de exportación. Esto hace que comprar opciones de venta o usar spreads de opciones de venta sea una respuesta lógica para protegerse contra una caída adicional.
Los próximos resultados de Nvidia son ahora el catalizador más crítico para el precio de las acciones de AMD. Mirando hacia atrás en 2024, recordamos cómo las acciones de semiconductores frecuentemente experimentaban movimientos de 8-10% tras la publicación de resultados de un competidor importante. Esta historia sugiere que un straddle o strangle en AMD podría ser una forma efectiva de jugar la volatilidad, beneficiándose de un gran movimiento en cualquier dirección una vez que Nvidia revele sus cifras.
La creciente brecha de rendimiento entre las dos compañías también sugiere un posible intercambio de pares. El mercado de opciones refleja este sentimiento, con una creciente inclinación de opciones de venta sobre las de compra en los contratos de AMD. Esto indica que los traders están pagando más por protección contra una caída, confirmando una expectativa más amplia del mercado de estancamiento o una caída adicional.
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