El euro cayó frente al dólar estadounidense el miércoles, ya que la demanda del dólar como activo refugio (moneda que suele subir cuando hay tensión o incertidumbre) se mantuvo firme en medio de reportes mixtos sobre esfuerzos de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán. El EUR/USD cotizaba cerca de 1.1585, con una baja de alrededor de 0.20%, mientras que el Índice del Dólar estadounidense (DXY, un indicador que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de monedas) estaba en 99.40 tras un mínimo intradía (mínimo del día) de 99.07. Los mensajes entre Estados Unidos e Irán siguieron siendo irregulares, con Press TV (medio vinculado a Irán) informando que Teherán solo terminaría el conflicto bajo sus propios términos. Las condiciones mencionadas por Irán incluyen detener ataques y asesinatos, garantías de que la guerra no se reiniciará, pago por daños de guerra, fin de los combates en frentes regionales y reconocimiento de su control sobre el Estrecho de Ormuz (paso marítimo clave para el transporte mundial de petróleo).

Conversaciones de alto el fuego y reacción del mercado

Se reportó que Estados Unidos ofreció un plan de 15 puntos que incluye un alto el fuego de un mes para iniciar conversaciones. Se dice que el plan incluye límites al programa nuclear de Irán y garantías de mantener abierto el Estrecho de Ormuz, a cambio de un posible alivio de sanciones (reducción o eliminación de restricciones económicas). Los mercados ya incorporan (dan por esperado en los precios) dos subidas de tasas del Banco Central Europeo, mientras que en gran medida se eliminó la expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal este año. Cada vez más, los precios apuntan a que la Fed mantendría las tasas hasta 2026. Una encuesta de Reuters publicada el miércoles indicó que se consultó a 60 economistas, de los cuales 38 esperan que la tasa de depósito del BCE (tasa que el BCE paga a los bancos por dejar su dinero depositado) se mantenga en 2.00% este año. La encuesta también encontró que 21 ahora esperan al menos una subida de tasas del BCE en 2026. El conflicto en curso entre Estados Unidos e Irán está apoyando al dólar como activo refugio, presionando al par EUR/USD. Con el Índice del Dólar (DXY) firme por encima de 99.00, creemos que en el corto plazo el euro tiene más probabilidades de seguir bajando. La tensión geopolítica (riesgos por conflictos entre países) es el principal factor del mercado ahora.

Señales de volatilidad y posicionamiento

Esta incertidumbre está aumentando la volatilidad esperada (magnitud de variaciones previstas del precio), lo que se observa en el mercado de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo). La volatilidad implícita a un mes en opciones sobre EUR/USD (medida que refleja cuánta variación espera el mercado, obtenida del precio de las opciones) subió a 11.5%, un nivel no visto desde la inestabilidad del sector bancario a inicios de 2025. Los traders (operadores) deberían considerar estrategias que se beneficien de esta volatilidad, en lugar de solo apostar por una dirección. El impacto del conflicto en la energía mantiene las preocupaciones de inflación en primer plano. El petróleo Brent (referencia internacional del precio del crudo) cotiza ahora por encima de 115 dólares por barril, muy por encima del promedio de 2025 de alrededor de 85. Esto complica el panorama para los bancos centrales, ya que los últimos datos de inflación de febrero mostraron que los precios subieron 4.8% en la Eurozona y 4.5% en Estados Unidos. El Banco Central Europeo, en particular, está atento a si estos altos costos de energía se trasladan a la economía en general. Vemos una diferencia creciente en cómo los mercados esperan que actúen la Reserva Federal y el BCE. El mercado ya eliminó por completo la posibilidad de recortes de tasas de la Fed este año, mientras estima dos subidas de tasas del BCE. Esta visión es más agresiva que la de muchos economistas, que creen que el BCE mantendrá su tasa de depósito en 2.00% hasta fin de año. En respuesta, el mercado de opciones muestra una clara preferencia por protegerse contra una caída del EUR/USD. La prima (costo) de las opciones put (opciones que ganan valor si el precio baja y sirven como protección ante caídas) subió con fuerza frente a las opciones call (opciones que ganan valor si el precio sube). Esto sugiere que muchos traders se están posicionando para que el par pruebe niveles más bajos, posiblemente cerca de 1.1400 en las próximas semanas. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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