Los principales pares de divisas afrontan una semana intensa mientras los mercados calibran la primera decisión de la Reserva Federal bajo el presidente Kevin Warsh, el próximo dato de inflación PCE de EEUU, las publicaciones preliminares de PMI a nivel global y una avalancha de comentarios de bancos centrales, sin decisiones de tipos programadas por parte de la Fed, el BoE, el BoJ o el RBA. El índice dólar estadounidense se sitúa en torno a 100,70 tras tocar un máximo de 13 meses en 101,13, después de que la Fed mantuviera los tipos en el 3,50%–3,75% y eliminara su referencia a “ajustes adicionales de tipos”. El EUR/USD cayó más de un 0,80% hasta 1,1480, con el foco en los PMI preliminares de la eurozona y Alemania, además del Ifo de clima empresarial y la encuesta GfK de confianza del consumidor.
El GBP/USD cotiza cerca de 1,3230 después de que el BoE mantuviera los tipos en el 3,75% por 7–2, mientras que dos miembros apoyaron un movimiento al 4,00%; se esperan los PMI preliminares del Reino Unido y el PIB final del 1T. El USD/JPY se mantiene cerca de 161,30, con el sesgo de endurecimiento del BoJ tras una subida de tipos al 1,00%, junto con los PMI preliminares de Japón y el IPC de Tokio. El AUD/USD retrocedió hacia 0,7020 antes de los PMI preliminares de Australia, el IPC mensual y los datos laborales. El oro ronda los 4.155 dólares, mientras que el WTI se sitúa cerca de 76,50 dólares, encadenando una segunda caída semanal tras un acuerdo de paz entre EEUU e Irán. Entre los ponentes del 22 al 27 de junio figuran Lagarde, Waller, Macklem, Williams y Bullock.
Perspectivas del dólar estadounidense y principales divisas
Vemos que las próximas semanas pondrán a prueba la fortaleza del dólar estadounidense a medida que los operadores se posicionan de cara a datos clave de inflación. El índice dólar (DXY) se mantiene firme cerca de 106,50 después de que la Reserva Federal mantuviera su postura prudente, dejando el tipo de los fondos federales en el rango del 4,00%-4,25%. Un informe de Gasto en Consumo Personal (PCE) elevado la próxima semana reforzaría este sesgo agresivo dependiente de los datos y podría impulsar al dólar al alza.
Para el EUR/USD, que cotiza con debilidad en torno a 1,0550, la divergencia de política es clara. El Banco Central Europeo recortó su tipo principal al 3,50% a comienzos de mes, señalando una trayectoria distinta a la de la Fed. Vigilaremos los PMI preliminares de Alemania y del conjunto de la eurozona en busca de señales de fragilidad económica, que podrían añadir más presión sobre el euro.
El par GBP/USD se atasca cerca de 1,2480 mientras el Banco de Inglaterra lidia con su propio problema de inflación. La inflación del Reino Unido sigue obstinadamente por encima del 3%, lo que hace que el BoE evite señalar recortes de tipos pese a una economía apática. Los datos de inflación del Reino Unido de la próxima semana serán clave; una cifra elevada podría dar un apoyo temporal a la libra.
El enorme diferencial de tipos de interés entre EEUU y Japón mantiene al USD/JPY elevado cerca de 159,80, un nivel que invita a la presión verbal por parte de las autoridades japonesas. El Banco de Japón solo ha llevado su tipo de referencia al 0,25%, lo que genera una ventaja de rentabilidad significativa para mantener dólares. Debemos mantenernos atentos a cualquier movimiento brusco o intervención oficial para respaldar al yen.
Esperamos que el AUD/USD siga siendo sensible tanto a los datos locales como al apetito global por el riesgo, cotizando cerca de 0,6550. El próximo IPC mensual y las cifras de empleo en Australia serán una prueba importante para la divisa. Un dato de inflación sorprendentemente fuerte por encima del 3,8% podría alimentar las apuestas a que el Banco de la Reserva de Australia será el último en recortar tipos, apoyando al dólar australiano.
Materias primas: tendencias del oro y del petróleo
El oro encuentra soporte en torno a 2.315 dólares por onza, atrapado entre un dólar fuerte y unos tipos de interés elevados por un lado, y las persistentes tensiones geopolíticas por otro. Las compras de los bancos centrales siguen proporcionando un suelo sólido a los precios. Creemos que esta dinámica evitará una gran liquidación en el corto plazo.
El crudo WTI cotiza cerca de 80,50 dólares por barril, reflejando un mercado ajustado tras las recientes decisiones de la OPEP+ de ampliar los recortes de producción. Sin embargo, las preocupaciones sobre el ritmo de la demanda global, especialmente desde China, están limitando repuntes significativos de los precios. Seguimos de cerca los informes de inventarios en busca de señales de un cambio en este equilibrio.
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