El índice de Precios Pagados del ISM de Servicios de EE. UU. subió a 70.3 en julio desde 67.7 previamente, lo que indica presiones de costos más firmes para los proveedores de servicios. El movimiento prolonga una lectura elevada, con el índice manteniéndose muy por encima de la línea de 50 puntos que separa la expansión de la contracción.
Un indicador de Precios Pagados más alto sugiere que las empresas están reportando aumentos más generalizados en los costos de insumos, lo que puede trasladarse a los precios con el tiempo. Los mercados evaluarán si el repunte de julio se alinea con otras medidas de inflación en el sector servicios y en la economía en general.
Aceleración Rápida de la Inflación de Servicios e Implicaciones para la Reserva Federal
El salto repentino del índice de Precios Pagados del ISM de Servicios a 70.3 en julio desde 67.7 muestra que la inflación en el sector servicios se está acelerando rápidamente. Históricamente, cuando este índice supera el umbral de 70, como vimos durante los ciclos agresivos de alzas de tasas de inicios de la década de 2020, obliga a la Reserva Federal a mantener las tasas de interés más altas por más tiempo. Creemos que este fuerte aumento desmantelará rápidamente las expectativas del mercado de recortes de tasas en el corto plazo, en las próximas semanas.
Posicionamiento Táctico de Mercado ante Tasas al Alza y Mayor Volatilidad
Para capitalizar esto, recomendamos posicionarse para rendimientos al alza mediante ventas en corto de futuros del Treasury a 10 años o la compra de opciones put sobre ETFs de bonos de larga duración. En episodios anteriores de repuntes súbitos de la inflación de servicios, el rendimiento a 10 años ha subido entre 40 y 50 puntos base en cuestión de semanas. También podemos apuntar a futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para operar contra el precio implícito de recortes agresivos de tasas.
En el frente de divisas y acciones, deberíamos prepararnos para un dólar estadounidense más fuerte y presión bajista sobre los índices bursátiles. La compra de opciones call sobre el US Dollar Index (DXY) sigue siendo una estrategia sólida a medida que el capital global busca mayores rendimientos en EE. UU. También sugerimos comprar opciones put de corto plazo sobre el S&P 500 u opciones call sobre el VIX para cubrirse ante la volatilidad del mercado accionario.
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