Los precios del oro en Pakistán subieron el lunes, según FXStreet. El metal se situó en 38.730,17 PKR por gramo, frente a 37.755,33 PKR el viernes; la tasa por tola avanzó hasta 451.732,20 PKR desde 440.370,80. FXStreet también fijó el precio en 387.297,60 PKR por 10 gramos, mientras que la onza troy se cotizó en 1.204.651,00 PKR. El editor calcula los precios locales convirtiendo los niveles internacionales mediante el cruce USD/PKR y ajustando a las unidades locales, con actualizaciones diarias tomadas en el momento de la publicación; las cifras son orientativas y las cotizaciones locales pueden variar.
El oro suele considerarse un depósito de valor, un medio de intercambio y un activo refugio, y también se utiliza como cobertura frente a la inflación y la depreciación de las divisas. Se describe a los bancos centrales como los mayores tenedores; añadieron 1.136 toneladas de oro valoradas en torno a 70.000 millones de dólares en 2022, según el Consejo Mundial del Oro, y las compras se han asociado con la diversificación de reservas, también en economías emergentes como China, India y Turquía. El oro tiende a estar inversamente correlacionado con el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE. UU., así como con los activos de riesgo, mientras que entre los factores que impulsan el precio figuran la geopolítica, el temor a la recesión, los tipos de interés y los movimientos del USD, dado que se fija en XAU/USD.
Incertidumbre del mercado y actividad de los bancos centrales
Creemos que el reciente repunte del oro refleja una mayor incertidumbre del mercado sobre la política de los bancos centrales en las próximas semanas. Con el último dato de inflación de Estados Unidos de mayo de 2026 en un persistente 2,9%, la trayectoria de la Reserva Federal respecto a los recortes de tipos sigue sin estar clara. Este entorno hace que mantener un activo sin rendimiento como el oro resulte una propuesta atractiva.
La fuerte demanda de los bancos centrales continúa proporcionando un soporte sólido al precio. Tras las compras récord de 2024 y 2025, el Consejo Mundial del Oro confirma que las economías emergentes adquirieron otras 245 toneladas en el primer trimestre de 2026. Esta pauta de compras constante evidencia un giro estratégico global hacia la diversificación de reservas alejándose del dólar estadounidense.
El oro como cobertura y activo de gestión del riesgo
Como cobertura, el oro está desempeñando su papel clásico frente a la depreciación de las divisas. Hemos visto, por ejemplo, cómo la rupia pakistaní se ha debilitado en más de un 5% frente al dólar en el último año, amplificando el aumento del precio del oro en moneda local. Esta tendencia no es un caso aislado, y anticipamos que los traders de otros mercados emergentes seguirán utilizando el oro para preservar capital.
Aconsejamos a los traders vigilar la correlación inversa con la renta variable, dado que el S&P 500 muestra señales de estancamiento. El fuerte comportamiento del oro en 2024, cuando superó los 2.400 dólares por onza en un periodo de ansiedad de mercado, ofrece un precedente histórico reciente. Cualquier corrección significativa de las acciones desde sus máximos actuales podría desencadenar una huida hacia la seguridad, beneficiando directamente al oro.
Dadas las persistentes tensiones geopolíticas tanto en Europa del Este como en Oriente Próximo, apreciamos un riesgo alcista significativo. Los traders de derivados deberían considerar el uso de estrategias con opciones para posicionarse ante una posible volatilidad y picos bruscos de precio. Estos conflictos no resueltos seguirán alimentando la demanda de activo refugio y sosteniendo el valor del oro.
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