Los precios del oro en Pakistán cayeron el lunes, según mostraron datos de FXStreet. El metal se negoció a 40.426,34 PKR por gramo, frente a los 40.642,90 PKR del viernes, mientras que la tasa por tola bajó a 471.524,90 PKR desde 474.050,80 PKR. Sobre la misma base de precios, FXStreet situó los 10 gramos en 404.262,90 PKR y la onza troy en 1.257.412,00 PKR.
FXStreet obtiene los precios locales del oro convirtiendo los referentes internacionales a través del tipo USD/PKR y aplicando las unidades de medida domésticas, con cifras actualizadas a diario al tipo de mercado vigente en el momento de publicación; la firma señaló que los datos son orientativos y que las cotizaciones locales pueden variar. Por separado, datos del World Gold Council citados en la nota señalaron que los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, descrito como la mayor compra anual desde que existen registros.
Los catalizadores globales pesan más que las oscilaciones locales
Consideramos la leve caída del precio del oro, tal y como se refleja en los mercados locales pakistaníes, como ruido de corto plazo. Para nosotros, el panorama de fondo viene marcado por las actuaciones de los bancos centrales y las perspectivas del dólar estadounidense. Estos factores globales tendrán un impacto mucho mayor en el precio en las próximas semanas que las fluctuaciones locales diarias.
El principal catalizador es la señal reciente de la Reserva Federal de pausar su ciclo de subidas de tipos, lo que hace más atractivo un activo sin rentabilidad como el oro. Con la herramienta CME FedWatch indicando ahora una probabilidad del 48% de un recorte de tipos antes de finalizar el cuarto trimestre, el coste de oportunidad de mantener oro está disminuyendo. Este giro de la política monetaria supone un viento de cola significativo para el metal.
Al mismo tiempo, la inflación sigue siendo una preocupación, con las últimas cifras del Índice de Precios al Consumo (IPC) global de abril de 2026 situándose en un persistente 3,2%, ligeramente por encima de lo esperado. Este entorno de inflación pegajosa junto con una postura menos agresiva de los bancos centrales está presionando al dólar estadounidense. El índice del dólar (DXY) ha caído posteriormente a un mínimo de tres meses de 102,50, creando una base de apoyo para el oro cotizado en dólares.
Compras de bancos centrales y perspectiva de mercado
También destacamos la continuidad de las compras agresivas por parte de los bancos centrales, una tendencia que se viene consolidando desde hace años. El último informe del World Gold Council confirma que los bancos centrales compraron de forma neta 298 toneladas en el primer trimestre de 2026, lo que supone el arranque de año más fuerte registrado. Esta demanda sostenida por parte de grandes actores como China e India proporciona un sólido suelo al mercado, limitando el riesgo a la baja.
La inestabilidad geopolítica y la volatilidad de la renta variable también refuerzan el papel del oro como activo refugio. Con el VIX, una medida del miedo en el mercado bursátil, subiendo por encima de 17 a finales de mayo, estamos viendo a los asignadores de activos aumentar su exposición al oro como cobertura. Es probable que este posicionamiento defensivo continúe mientras persista la incertidumbre del mercado.
Dado este conjunto de factores, interpretamos cualquier caída del precio hacia el nivel de 2.310 dólares por onza como oportunidades estratégicas de compra de cara a las próximas semanas. Recomendamos a los traders considerar el uso de opciones call sobre futuros de oro para obtener exposición alcista acotando el riesgo. Vemos un recorrido realista para que el oro vuelva a poner a prueba el nivel de 2.420 dólares antes del final del tercer trimestre.
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