Los precios del oro en Malasia bajaron el miércoles, según datos de FXStreet. El oro se situó en 573,42 MYR por gramo, frente a 574,73 MYR del martes, mientras que el precio por tola cayó a 6.688,27 MYR desde 6.703,57 MYR. FXStreet también fijó el metal en 5.734,21 MYR por 10 gramos y en 17.835,38 MYR por onza troy, utilizando precios internacionales ajustados a través de USD/MYR a unidades locales; las cifras se actualizan a diario y pueden diferir de las cotizaciones del mercado local.
El oro sigue considerándose un depósito de valor, un medio de intercambio y un activo refugio, y se utiliza habitualmente como cobertura frente a la inflación y la depreciación de la divisa. Se describe a los bancos centrales como los mayores tenedores, con compras adicionales de 1.136 toneladas en 2022 valoradas en torno a 70.000 millones de dólares, según el World Gold Council, el mayor volumen anual de compras del que se tiene registro. El oro se presenta como inversamente correlacionado con el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EEUU, y tiende a reaccionar a la geopolítica, los temores de recesión y los cambios en los tipos de interés, mientras sigue cotizando en dólares como XAU/USD.
Demanda de los bancos centrales y soporte de precios
Vemos la ligera caída de los precios del oro como un ruido menor del mercado, más que como un cambio en la tendencia subyacente. Los bancos centrales globales han mantenido sus compras significativas, con el World Gold Council informando de compras netas de 290 toneladas en el primer trimestre de este año, lo que aporta un sólido nivel de soporte para los precios. Esta demanda de fondo sugiere que caídas relevantes de precio probablemente se encontrarán con un fuerte interés comprador.
El mercado está descontando ahora un ritmo más lento de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal, lo que podría mantener al dólar estadounidense relativamente fuerte a corto plazo. Sin embargo, la dirección general de los tipos sigue siendo a la baja desde los máximos vistos en los últimos dos años, lo que históricamente es positivo para un activo sin rendimiento como el oro. Creemos que cualquier fortaleza del dólar será un viento en contra temporal, no un obstáculo fundamental para la solidez del oro a largo plazo.
Estrategias y el papel del oro como cobertura
Con este escenario, no nos limitamos a comprar oro al contado, sino que contemplamos estrategias con derivados para gestionar el riesgo y expresar nuestra visión. La compra de opciones call nos permite aprovechar un posible movimiento al alza limitando la inversión inicial. Para traders con una visión de neutral a alcista, la venta de opciones put por debajo de niveles técnicos clave de soporte podría ser una forma eficaz de capturar prima.
Las persistentes tensiones geopolíticas siguen subrayando el papel del oro como activo refugio, proporcionando un suelo frente a caídas pronunciadas del mercado. Históricamente, el oro ha tenido un buen comportamiento durante periodos de incertidumbre económica, como el rally observado tras el shock inicial de la crisis financiera de 2008. Este precedente respalda mantener posiciones largas en oro mediante derivados como cobertura de cartera frente a eventos globales imprevistos.
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