Los precios del oro en Filipinas bajaron el lunes, según datos de FXStreet. El oro se situó en 8.559,97 PHP por gramo, frente a los 8.589,62 PHP del viernes, mientras que el precio por tola se moderó hasta 99.841,81 PHP desde 100.187,60 PHP. Otros niveles de referencia sitúan el oro en 85.599,70 PHP por 10 gramos y en 266.245,00 PHP por onza troy.
FXStreet calcula los precios locales convirtiendo los benchmarks internacionales a través del tipo USD/PHP y ajustando por las unidades locales, con cifras actualizadas a diario en el momento de la publicación. Los datos se presentan como una guía y pueden diferir ligeramente de las cotizaciones del mercado doméstico. Por separado, el Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) informó de que los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro —por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares— a sus reservas en 2022, la mayor compra anual jamás registrada.
Posicionamiento estratégico en un contexto macroeconómico favorable
Consideramos que el ligero retroceso del precio del oro es ruido de corto plazo y no un cambio en la tendencia subyacente. El entorno macroeconómico más amplio, con una creciente expectativa de recortes de tipos por parte de los principales bancos centrales más adelante este año, sigue siendo muy favorable para los metales preciosos. Este telón de fondo sugiere que debemos buscar oportunidades para posicionarnos de cara a un posible rally.
Para los operadores de derivados, no es un momento para vender de forma directa, sino para estructurar posiciones que se beneficien de un probable movimiento al alza en las próximas semanas. Creemos que comprar opciones call o establecer estrategias de bull call spread sobre futuros de oro ofrece una forma de riesgo definido para capturar un potencial recorrido alcista. Esta estrategia nos permite aprovechar una subida, limitando a la vez las pérdidas potenciales si el mercado se mueve lateralmente o cae ligeramente.
La demanda de bancos centrales y los factores técnicos refuerzan el escenario para el oro
Nuestra convicción se ve reforzada por la demanda persistente de los bancos centrales, que ha continuado sin tregua hasta comienzos de 2026. Los datos del primer trimestre mostraron que los bancos centrales mundiales añadieron otras 290 toneladas a sus reservas, marcando el comienzo de año más fuerte del que se tiene registro. Estas compras constantes crean un suelo sólido bajo el mercado y absorben oferta física.
La relación inversa entre el oro y el dólar estadounidense también es un factor clave en nuestro escenario. A medida que la Reserva Federal apunta a un giro hacia una política más acomodaticia, es probable que el dólar se debilite, aportando un viento de cola significativo a los precios del oro. Nos posicionamos para que esta correlación histórica se mantenga durante la segunda mitad del año.
Dado el potencial de publicaciones de datos macro capaces de mover el mercado, también debemos considerar la volatilidad. Podemos utilizar opciones de vencimiento largo para ganar exposición no solo a un movimiento direccional al alza, sino también a cualquier posible repunte de volatilidad en torno a anuncios de bancos centrales. Esto añade otra dimensión a nuestra estrategia de trading más allá de la simple dirección del precio.
Mirando atrás, los periodos previos a un ciclo de relajación monetaria, como a mediados de 2019, han sido históricamente muy alcistas para el oro. Anticipamos que se repita un patrón similar, en el que el mercado empieza a descontar recortes de tipos mucho antes de que se anuncien oficialmente. Por ello, interpretamos cualquier debilidad a corto plazo del precio como un punto de entrada estratégico.
En las próximas semanas, seguiremos de cerca los datos de inflación y las declaraciones de los responsables de la Reserva Federal. Un dato de IPC por debajo de lo esperado o comentarios más dovish probablemente actuarían como el principal catalizador del siguiente tramo alcista del oro. Nuestras posiciones en derivados deberían establecerse anticipando estos eventos clave.
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