Las presiones de precios del productor se están moderando rápidamente
La cifra inesperadamente baja de inflación de precios del productor sugiere que las presiones de precios en la economía se están moderando mucho más rápido de lo previsto. Esto indica que las subidas agresivas de tipos de interés (aumentos del costo del dinero) del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ, el banco central del país) durante 2025 podrían estar teniendo un efecto mayor de lo que se pensaba. Ahora hay que cuestionar seriamente cómo está valorando el mercado la trayectoria del tipo de interés oficial (OCR, la tasa base que marca el banco central). Estos datos desafían directamente la idea de que el RBNZ deba mantener los tipos altos por más tiempo. Con la inflación mayorista (precios al por mayor) casi plana, desaparece el argumento para seguir endureciendo la política monetaria (subir tipos para frenar la inflación), y la atención pasará al momento del primer recorte de tipos. Es probable que los mercados de tipos empiecen a reflejar una mayor probabilidad de un recorte del OCR antes de que termine el tercer trimestre. Vimos este patrón el año pasado, cuando el IPC (CPI, índice de precios al consumidor, que mide la inflación para los hogares) del cuarto trimestre de 2025 salió en 4,7%, ya por debajo de las previsiones del propio RBNZ de finales de 2025. Estos datos de precios del productor refuerzan esa tendencia desinflacionaria (bajada del ritmo de la inflación), especialmente porque el crecimiento del PIB (GDP, producto interno bruto, el tamaño de la economía) de Nueva Zelanda en la segunda mitad de 2025 fue un débil 0,3%. La desaceleración económica está ayudando a enfriar los precios desde el origen. En consecuencia, vemos un camino claro hacia un dólar neozelandés más débil. A medida que se adelantan las expectativas de recortes de tipos, la ventaja de rendimiento de la moneda (el beneficio de pagar más interés que otras monedas) se reducirá, en especial frente al dólar estadounidense. Esperamos que el par NZD/USD (tipo de cambio entre dólar neozelandés y dólar estadounidense) sufra una presión importante en las próximas semanas. Una estrategia simple es comprar opciones put sobre NZD/USD (contratos que ganan valor si el precio baja) con vencimiento en abril o mayo. Esto permite beneficiarse de caídas y limita el riesgo si el mercado se mueve en contra de forma temporal. Buscamos una ruptura por debajo del nivel de soporte 0,6050 (zona donde el precio suele frenar caídas) que se mantuvo durante gran parte de enero.Posicionamiento para tipos a corto plazo más bajos
También conviene posicionarse para tipos de interés a corto plazo más bajos usando futuros de letras bancarias a 90 días (contratos que permiten apostar por el nivel de tipos a corto plazo). Los contratos de la segunda mitad del año parecen mal valorados, porque no reflejan por completo la posibilidad de varios recortes de tipos. Comprar estos futuros es una apuesta directa a que el RBNZ se verá obligado a actuar antes de lo que el mercado cree. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
