Los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. subieron 0.3% en junio, quedándose por debajo del aumento de 1.6% previsto. La lectura más débil apunta a un menor impulso de la demanda de bienes manufacturados de larga duración al cierre del segundo trimestre.
La brecha entre el resultado de 0.3% y la estimación de consenso de 1.6% sugiere una desaceleración mayor a la esperada en los nuevos pedidos, lo que puede trasladarse a los cronogramas de producción y a la actividad fabril en el corto plazo. Los mercados ponderarán el dato de junio junto con las próximas publicaciones para evaluar si el desvío responde a volatilidad transitoria o a un enfriamiento más amplio del crecimiento impulsado por bienes.
Implicaciones para el sentimiento de mercado y la renta fija
El decepcionante dato de pedidos de bienes duraderos de junio de 0.3%, muy por debajo del 1.6% proyectado, señala con claridad un enfriamiento de la manufactura y del gasto empresarial. Consideramos que este fuerte desvío provocará cambios inmediatos en el sentimiento de mercado a medida que se desacelera el impulso económico. Los operadores de derivados deberían prepararse para un aumento de la volatilidad, ya que el mercado revaloriza las expectativas de crecimiento en las próximas semanas.
Históricamente, datos débiles de gasto de capital presionan a la baja los rendimientos de los Treasuries, similar a la desaceleración de fines de 2024, cuando el rendimiento del Treasury a 10 años cayó cerca de 40 puntos base tras publicaciones manufactureras flojas. Recomendamos observar de cerca los futuros de SOFR y de Fed Funds, que ya están incorporando una mayor probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo. Comprar opciones call sobre futuros de Treasuries podría ofrecer buenos resultados si los rendimientos continúan descendiendo.
Estrategias de trading en acciones y divisas
En opciones sobre acciones, esperamos una pugna de corto plazo entre los temores de desaceleración y el optimismo por recortes de tasas. Si bien el freno manufacturero probablemente presione a las acciones industriales, los índices con alta ponderación tecnológica podrían beneficiarse de la caída de los rendimientos. Sugerimos operar esta divergencia comprando puts sobre ETFs industriales y utilizando spreads de calls en sectores de crecimiento sensibles a las tasas.
Este dato económico débil también ejerce una fuerte presión sobre el dólar estadounidense, especialmente frente a divisas más resilientes. Anticipamos que el índice dólar (DXY) pondrá a prueba niveles de soporte más bajos en las próximas semanas a medida que se estrechan los diferenciales de tasas. Los traders deberían considerar posicionarse con opciones call largas en EUR/USD o con posiciones cortas en futuros de USD para capitalizar esta debilidad del dólar.
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