El yen se debilitó temprano el viernes tras fortalecerse durante la sesión estadounidense del jueves, cuando el USD/JPY cayó por debajo de 158.00 hasta su nivel más bajo desde mediados de mayo. El par retrocedió cerca de 3% en menos de una hora antes de recortar pérdidas, aunque aun así cerró con una baja de casi 2.5%, mientras que el EUR/JPY cayó 1.9% y el GBP/JPY cedió alrededor de 1.7%. El banco central de Japón mantuvo sin cambios su política y reiteró los riesgos en torno al IPC, manteniendo en foco el objetivo de estabilidad de precios de 2% mientras las comunicaciones oficiales apuntaron a una inflación “claramente por encima” de 2% a partir de la segunda mitad del año fiscal 2026. Por separado, Nikkei informó que el gobierno de Japón y el BoJ intervinieron en el mercado cambiario, y que EEUU realizó un “rate check”; el dólar también registró su peor día frente a sus pares del G10 en el índice del dólar, con una caída de 1.01% tras un descenso de 0.52% el miércoles, el mayor retroceso desde abril de 2025.
El índice del dólar marcó entonces su nivel más bajo desde mediados de junio, aunque se mantuvo por encima de 100.00 temprano el viernes después de que datos de EEUU mostraran un crecimiento del PIB de 1.5% frente a expectativas de 2.1%; la inflación subyacente del PCE se moderó a 3.3% interanual en junio desde 3.4% en mayo. En el Reino Unido, el BoE mantuvo la tasa bancaria en 3.75%, con tres miembros del MPC votando por un alza de 25 puntos base frente a seis que favorecieron no hacer cambios, y el GBP/USD subió más de 0.7%. Más tarde se publicarán el HICP preliminar de julio de la eurozona y la lectura revisada de la confianza del consumidor de julio de la Universidad de Michigan, mientras el EUR/USD consolida por encima de 1.1500; el oro cerró ligeramente por encima de US$4,100, con un avance cercano a 1%, antes de caer por debajo de US$4,070. El WTI operaba justo por debajo de US$81, con una baja de alrededor de 2.3%, en medio de reportes de disrupción de envíos en el Estrecho, pero sin una paralización total.
Volatilidad del yen, panorama de tasas en EEUU y estrategias de derivados en Europa
Recomendamos a los operadores de derivados prepararse para una volatilidad intensa en cruces con yen durante las próximas semanas tras la presunta intervención de varios miles de millones de dólares que llevó al USD/JPY por debajo de 158.00. Datos históricos del Ministerio de Finanzas de Japón muestran que intervenciones unilaterales previas, como el gasto de 9.8 billones de yenes en 2024, solo brindan alivio temporal a menos que estén respaldadas por alzas consecutivas de tasas. Dado que el Banco de Japón mantuvo las tasas sin cambios pero señaló incrementos hacia 2026, recomendamos comprar opciones put de corto plazo sobre USD/JPY para capturar más caídas, cubriéndose con estructuras de strangle amplio para beneficiarse de los fuertes vaivenes del precio.
El decepcionante crecimiento del PIB de EEUU de 1.5% junto con el enfriamiento del PCE subyacente a 3.3% sugiere con fuerza que la economía estadounidense está perdiendo impulso. Esta desaceleración está moviendo las expectativas de tasas, con los mercados de futuros asignando ahora una probabilidad mayor a recortes de tasas más profundos por parte de la Reserva Federal antes de fin de año. Sugerimos operar futuros SOFR o comprar opciones call sobre ETFs de Treasuries, ya que es altamente probable que los rendimientos de los bonos sigan bajando en respuesta a estas cifras débiles de crecimiento.
Con el Banco de Inglaterra manteniendo tasas en 3.75% y el EUR/USD sosteniéndose firme por encima de 1.1500, los derivados de divisas europeos ofrecen oportunidades atractivas para seguir tendencia. Dado que el gobernador del BoE, Andrew Bailey, advirtió que los riesgos de inflación de segunda vuelta podrían sumar 0.5 puntos porcentuales hacia fines de 2026, las opciones sobre la libra seguirán siendo muy sensibles a los próximos datos de inflación. Favorecemos posiciones largas en GBP/USD y EUR/USD mediante bull call spreads de riesgo limitado para capitalizar el debilitamiento del dólar estadounidense sin quedar atrapados en giros geopolíticos repentinos.
Estrategias en oro y commodities ante un telón de fondo macro cambiante
La consolidación actual del oro cerca de US$4,070, ligeramente por debajo de su pico reciente de US$4,100, representa un punto de entrada estratégico para operadores de commodities. La compra de oro por parte de bancos centrales se ha mantenido como un pilar de soporte masivo, con compras netas del sector oficial que históricamente superan las 1,000 toneladas métricas anuales, una tendencia que continúa protegiendo al metal de correcciones profundas. Recomendamos emplear opciones call de vencimientos largos sobre futuros de oro, ya que las persistentes tensiones geopolíticas y un índice del dólar estadounidense a la baja probablemente impulsen al metal precioso a nuevos máximos históricos.
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