Los miembros de la junta del Banco de Japón (BoJ) discutieron la política monetaria futura, indicando que continuarán aumentando las tasas si se cumplen las previsiones económicas y de precios. La probabilidad de que estas previsiones se concreten ha aumentado, pero la política debe mantenerse para confirmar un comportamiento estable en la fijación de salarios. Los miembros de la junta, Tamura y Takata, recomendaron un aumento en la tasa de política al 0.75% desde el 0.5%, que fue rechazado por un voto de 2-7. Algunos miembros esperan que Japón alcance el objetivo de precios del BoJ para la próxima primavera con ganancias salariales anticipadas.

Inflación Subyacente

La inflación subyacente está aumentando gradualmente, pero no ha alcanzado el umbral del 2%, y la depreciación del yen podría llevar a sobresaltos de inflación. Una fuerte caída del yen podría aumentar los precios de importación, afectando la inflación. En el momento del informe, el USD/JPY bajaba un 0.15% a 156.06. El Banco de Japón comenzó una política monetaria extremadamente laxa en 2013, provocando la depreciación del yen, y cambió esta postura en 2024 en medio de una inflación creciente. Los factores globales, como los altos precios de la energía y el posible crecimiento salarial, están alimentando la inflación, contribuyendo a los ajustes en la política del BoJ. Los cambios han revertido algunas tendencias de depreciación del yen, que anteriormente se habían acentuado por diferencias de política con otros bancos centrales. Basado en las actas de la reunión de finales de octubre de 2025, se observa una señal clara de que el Banco de Japón tiene la intención de aumentar las tasas de interés aún más. El consenso de la junta es actuar si las previsiones económicas, especialmente sobre precios, continúan materializándose. Esto refuerza un sesgo agresivo que debería ser central en cualquier estrategia de comercio relacionada con el yen en las próximas semanas.

CPI Nacional Básico

Esta postura ahora es más creíble dado que el CPI nacional básico de Japón para noviembre de 2025 fue recién publicado, alcanzando el 2.8%, ligeramente por encima de las expectativas. Este último dato aumenta la probabilidad de que se cumplan las condiciones del BoJ para otro aumento de tasas. Creemos que esto aumentará las apuestas sobre un cambio de tasa más pronto que tarde, posiblemente en el primer trimestre de 2026. A pesar del tono agresivo, la votación 7-2 en contra de un aumento de tasas más agresivo al 0.75% muestra que la junta sigue cautelosa. Aún están esperando confirmar que el crecimiento salarial positivo no será interrumpido. Esto sugiere que, aunque la dirección es hacia tasas más altas, el ritmo puede ser lento, creando incertidumbre y volatilidad alrededor de los datos clave. Los traders deben prestar mucha atención a cualquier noticia preliminar sobre las negociaciones salariales “Shunto” de primavera de 2026. Un miembro vinculó explícitamente el logro del objetivo de precios a estas ganancias salariales, convirtiéndolo en el catalizador a futuro más crítico. Cualquier rumor o anuncio positivo probablemente causará un fortalecimiento significativo del yen. Dado este panorama, vemos oportunidades en opciones sobre el par USD/JPY. Con el par actualmente cotizando cerca de 156.00, la compra de opciones de venta con precios de ejercicio por debajo de 155.00 podría ser una estrategia viable para beneficiarse de un yen fortalecido. Observamos una dinámica similar antes del cambio de política en marzo de 2024, donde la anticipación de un endurecimiento finalmente impulsó la moneda hacia arriba. Se espera que la volatilidad también aumente alrededor de la próxima reunión del BoJ en enero de 2026 y la publicación de los datos de inflación de diciembre. Los traders podrían considerar estrategias como straddles para capitalizar movimientos de precios agudos, independientemente de la dirección. La clave es estar posicionados para un movimiento decisivo a medida que el BoJ se acerque a su próxima acción política.

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