Los ingresos fiscales de Argentina sumaron 16.231,8 mil millones en febrero, por debajo de 18.337,6 mil millones del mes anterior.
Eso es una caída de 2.105,8 mil millones mes a mes. Esto equivale a una baja del 11,5% frente al mes previo.
Estamos viendo una caída importante en la recaudación de impuestos de un mes a otro, lo que indica que la economía se está frenando más. Esta baja nominal de casi 12% (es decir, sin ajustar por inflación) preocupa porque pone en duda la idea de un ajuste fiscal que pueda sostenerse en el tiempo. Los datos sugieren que la actividad económica se está desacelerando más rápido de lo que el gobierno quizá esperaba.
Si además consideramos la inflación reciente, el panorama empeora. Con una inflación mensual todavía alta (suba general de precios), que se informa en 8,5% para febrero de 2026, la caída real de la recaudación (ajustada por inflación, o sea en “poder de compra”) es mucho mayor, lo que apunta a un escenario de recesión fuerte (caída prolongada de la actividad). Esto coincide con cifras recientes de producción industrial (cantidad producida por fábricas), que mostraron una baja interanual (frente al mismo mes del año anterior) de 10,2%, confirmando debilidad general en la economía.
Para operadores de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como el tipo de cambio), esto presiona a la baja al peso argentino (ARS). Deberíamos esperar que el banco central mantenga una política monetaria dura (tasas altas y menos emisión para frenar inflación y sostener la moneda), e incluso que postergue recortes de tasa que se esperaban, para defender el tipo de cambio. En este contexto, puede tener sentido evaluar estrategias para ganar si el peso se debilita, como comprar contratos a futuro sin entrega de dólares USD/ARS (NDF: “non-deliverable forward”, un futuro que se liquida en dinero por la diferencia de precio, sin intercambio de los dólares).
Por eso, es probable que la volatilidad (subidas y bajadas fuertes en precios) aumente en las próximas semanas. Podemos esperar que los seguros contra impago de la deuda soberana de Argentina (CDS: “credit default swaps”, contratos que pagan si el emisor no cumple), que hoy operan cerca de 1.450 puntos básicos (pb; 100 pb = 1%), tengan presión al alza a medida que el riesgo de impago se revalúa. Los operadores podrían considerar comprar opciones de venta (“puts”, que ganan valor si el precio baja) sobre ETF (fondos que cotizan en bolsa) de acciones argentinas, o usar un “straddle” (comprar a la vez una opción de compra y una de venta, para apostar a movimientos fuertes en cualquier dirección) para aprovechar el aumento esperado de los saltos de precios alrededor de los próximos datos importantes.
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