Los índices europeos mostraron resultados variados al final de la semana: el DAX de Alemania cayó un 0.35%, mientras que el CAC de Francia permaneció casi sin cambios con un aumento del 0.01%. El FTSE 100 del Reino Unido subió un 0.22%, el Ibex de España bajó un 0.04% y el FTSE MIB de Italia avanzó un 0.46%.
Durante la semana de trading, el DAX de Alemania aumentó ligeramente un 0.14%, y el CAC de Francia disminuyó un 0.08%. El FTSE 100 del Reino Unido creció un 0.57%, el Ibex de España cayó un 0.14%, y el FTSE MIB de Italia subió un 0.58%.
Mirando hacia adelante, se anticipa la fecha límite del 1 de agosto con respecto a ajustes arancelarios. El posible aumento en los niveles de aranceles al 30% es notable. Las especulaciones sugieren que incluso con algunos acuerdos, los aranceles más bajos podrían estar alrededor del 10%, siempre que no haya aranceles por parte de la UE. Existe la posibilidad de que los niveles de aranceles se mantengan más altos de lo esperado.
La actual administración de EE. UU. parece aceptar los ingresos por aranceles, con la expectativa de que otras presiones inflacionarias puedan disminuir.
Vemos el desempeño mixto en los mercados europeos como un signo de indecisión antes de un gran cambio. Los mercados están esencialmente estancados, con índices como el DAX y el Ibex apenas moviéndose durante la semana. Esta falta de confianza a menudo precede un movimiento significativo.
El enfoque principal para nosotros es la amenaza inminente de aranceles aumentados en EE. UU., lo que podría despertar a los mercados de este letargo. La volatilidad europea, medida por el índice VSTOXX, recientemente aumentó por encima de 18 debido a noticias políticas en Francia, mostrando cuán sensible es el mercado a la incertidumbre. Una escalada en la guerra comercial probablemente enviaría este indicador mucho más alto, como vimos durante las disputas comerciales de 2018-2019, cuando el VIX de EE. UU. saltó más del 40% con noticias sobre aranceles.
La perspectiva de un ex presidente sugiere que los ingresos por aranceles son beneficiosos y que otras presiones inflacionarias disminuirán. De hecho, los datos recientes de inflación en EE. UU. de mayo mostraron una desaceleración a una tasa anual del 3.3%, lo que podría alentar una postura más agresiva en la política comercial. Esto hace que el riesgo de aranceles más altos sea más creíble de lo que algunos comerciantes podrían creer.
Dado este contexto, creemos que es prudente que los comerciantes compren protección para sus carteras de acciones. La compra de opciones de venta en índices importantes como el Euro Stoxx 50 o el DAX puede actuar como un seguro contra una caída brusca. Esta estrategia establece efectivamente un límite a las posibles pérdidas si las negociaciones comerciales se deterioran.
Alternativamente, para aquellos que buscan beneficiarse de la turbulencia anticipada, estamos considerando estrategias de volatilidad como “straddles” o “strangles”. Estas posiciones están diseñadas para beneficiarse de un gran movimiento de precios en cualquier dirección, lo que parece muy probable. El objetivo no es apostar por la dirección, sino simplemente en el hecho de que el mercado dejará de estar estancado y comenzará a moverse bruscamente.
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