Los futuros del Dow Jones se mantuvieron planos cerca de 53,890 durante la sesión europea del miércoles, mientras que los futuros del S&P 500 avanzaron 0.18% hasta alrededor de 7,760 y los del Nasdaq 100 sumaron 0.48% hasta cerca de 29,770. Los movimientos se dieron antes de la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU., con la tasa anual prevista en 3.4% en julio frente a 3.5% en junio, aún por debajo del máximo de 2023 de 4.2% en mayo. En términos mensuales, se espera que el IPC suba 0.1% tras una caída de 0.4% en junio, manteniendo la atención en el próximo paso de política de la Reserva Federal.
Las expectativas de tasas se mantuvieron finamente equilibradas después de que la Fed se mantuviera sin cambios en julio, con los mercados divididos sobre un alza de 25 puntos base en septiembre. El repunte del petróleo ha respaldado una mayor inclinación “hawkish” en el mercado, aunque la herramienta CME FedWatch mostró que la probabilidad implícita de un movimiento en septiembre se moderó a casi 50% desde más de 52% el día anterior. Por separado, el riesgo geopolítico siguió en foco: los comentarios sobre avances respecto al Estrecho de Ormuz dieron paso a una renovada tensión tras declaraciones del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre reparaciones vinculadas a Irán.
Estrategias de trading de opciones y tasas en torno al IPC y la FOMC
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una volatilidad elevada utilizando straddles de muy corto plazo sobre el S&P 500 y el Nasdaq 100. Con la inflación de EE. UU. proyectada a moderarse a 3.4%, cualquier desviación de este pronóstico detonará movimientos bruscos del mercado. Históricamente, en el último año, los días de publicación del IPC han provocado oscilaciones promedio de 1.1% en los índices, lo que hace que las estrategias con opciones en doble dirección sean especialmente atractivas en este momento.
Con la herramienta CME FedWatch mostrando que las probabilidades de un alza de tasas en septiembre se ubican en un ajustado 50%, sugerimos operar esta indecisión mediante spreads en futuros de Treasuries. Dado que el mercado no ha incorporado plenamente un incremento de 25 puntos base, una sorpresa en el dato de IPC provocará una rápida revaloración de la curva de rendimientos. El uso de calendar spreads en futuros de tasas de interés de corto plazo puede ayudarnos a capitalizar estos cambios en las expectativas de política en las próximas semanas.
Estrategias sobre commodities y primas de índices ante riesgos geopolíticos
Aconsejamos extrema cautela al operar derivados de commodities como el Brent, que sigue siendo altamente sensible a los titulares provenientes de Medio Oriente. En lugar de tomar posiciones direccionales (largas o cortas) en futuros, los operadores deberían implementar estrategias de collar con opciones para cubrirse ante gaps repentinos de precio. Históricamente, la tensión geopolítica en estrechos de transporte marítimo puede disparar la volatilidad del petróleo en más de 20% en una sola sesión, lo que vuelve muy riesgosas las posiciones sin cobertura.
Para el Dow Jones, que se mantiene estable cerca de 53,890, recomendamos utilizar estrategias de iron condor para capturar prima si el mercado permanece en rango. Esta estrategia nos permite beneficiarnos del “time decay” mientras el mercado asimila los datos de inflación y las declaraciones geopolíticas desde Washington. Sin embargo, debemos establecer stop-loss estrictos apenas por fuera de los niveles recientes de soporte para protegernos ante una ruptura repentina.
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