Los futuros del Dow Jones cayeron 0,34% hasta cerca de 52.500 durante la sesión europea del miércoles, mientras que los futuros del S&P 500 sumaron 0,35% hasta aproximadamente 7.520 y los futuros del Nasdaq 100 avanzaron 0,48% hasta alrededor de 30.380. El apetito por riesgo se mantuvo contenido, ya que las conversaciones de paz EE.UU.-Irán en Doha perdieron impulso después de que enviados estadounidenses llegaron a Qatar y Teherán dijo que no se reuniría con ellos directamente, manteniendo elevadas las primas de riesgo geopolítico. Las expectativas de tasas también pesaron: la herramienta CME FedWatch mostró que los futuros de fed funds descuentan una probabilidad cercana al 67% de un alza en septiembre.
La atención se desplaza hacia los datos y las señales de política, con el presidente de la Fed, Kevin Warsh, previsto para hablar en el Foro del BCE en Sintra, junto con el informe ADP de empleo privado y el PMI manufacturero del ISM, antes de la publicación del NFP del jueves. El tono cauteloso en el premarket sigue a las ganancias en la sesión al contado del martes, cuando el Dow subió 0,26%, el S&P 500 avanzó 0,79% y el Nasdaq Composite escaló 1,52%. Lideraron los nombres vinculados a chips e IA, con SanDisk subiendo 10,9%, AMD 7,7%, Marvell Technology 7,3%, Intel 6% y Nvidia 2,6%.
Divergencia del mercado y la perspectiva hawkish de la Reserva Federal
Al 1 de julio de 2026, estamos observando una marcada división en el mercado que los operadores de derivados deben gestionar con cuidado. Los futuros del Dow Jones se rezagan por las preocupaciones sobre la economía industrial, mientras que los futuros del Nasdaq siguen impulsados por el fuerte momentum en tecnología e inteligencia artificial. Esta divergencia —con el Nasdaq 100, con fuerte sesgo tecnológico, subiendo más de 20% en lo que va del año, mientras el Dow apenas gana 4%— sugiere que las estrategias deberían favorecer la fortaleza sostenida de la tecnología por encima del mercado más amplio y con mayor exposición cíclica.
El sesgo hawkish de la Reserva Federal sigue siendo el principal viento en contra para el mercado, con los futuros de fed funds señalando una probabilidad elevada de otra subida de tasas para septiembre. Esta visión está respaldada por los datos recientes de inflación, que mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se mantiene obstinadamente por encima del objetivo de 2% de la Fed. Debemos prepararnos para que los próximos datos de empleo y los comentarios del presidente de la Fed refuercen este escenario de tasas “más altas por más tiempo”, lo que probablemente limitará las alzas en los sectores sensibles a las tasas de interés.
Volatilidad, geopolítica y oportunidades en tecnología
Anticipamos un fuerte aumento de la volatilidad en los próximos días en torno a la publicación del PMI manufacturero del ISM y el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP). El Índice de Volatilidad de CBOE (VIX), una medida clave del temor del mercado, ya ha subido hacia 18, y esperamos que pueda repuntar aún más a medida que se publiquen estos indicadores económicos críticos. Este entorno es propicio para estrategias con opciones como straddles o strangles, que pueden beneficiarse de un movimiento significativo del precio en cualquier dirección.
Las tensiones geopolíticas añaden otra capa de incertidumbre que los operadores no pueden ignorar. El estancamiento de los esfuerzos diplomáticos entre EE.UU. e Irán ha contribuido a impulsar el precio del crudo Brent más de 8% en las últimas dos semanas, por encima de los 90 dólares por barril. Este aumento en los costos de energía alimenta la inflación y complica las decisiones de política de la Reserva Federal, reforzando la necesidad de posiciones de puts protectoras sobre el mercado amplio o coberturas en el sector energético.
Pese a las preocupaciones macroeconómicas, el liderazgo del sector tecnológico, especialmente en semiconductores, ofrece oportunidades claras. El ETF de la industria de semiconductores (SOXX) ha superado con amplitud al S&P 500 este año, lo que demuestra que los inversionistas siguen canalizando capital hacia compañías con historias de crecimiento sólidas ligadas a la IA. Creemos que vender puts aseguradas con efectivo sobre acciones tecnológicas líderes durante cualquier retroceso, o comprar opciones call sobre el índice Nasdaq 100, puede seguir generando resultados positivos.
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