Los futuros del Dow Jones subieron 0,82% hasta cerca de 51.930 en la sesión europea del jueves, mientras que los futuros del S&P 500 avanzaron 0,82% hasta alrededor de 7.620 y los del Nasdaq 100 treparon 0,98% hasta cerca de 29.250. Los futuros de acciones estadounidenses avanzaron a medida que el petróleo retrocedía, ante la moderación de los temores por oferta e inflación, luego de reportes de que Arabia Saudita apunta a restaurar aproximadamente la mitad de la capacidad de su oleoducto Este-Oeste en cuestión de días y volver a operar plenamente en seis semanas. Arabia Saudita también habría buscado mover mayores volúmenes de crudo a través de Ormuz con asistencia militar de Estados Unidos, y el secretario de Energía de EE.UU., Chris Wright, dijo que 18 millones de barriles de crudo y productos petrolíferos transitaron el Estrecho de Ormuz a inicios de esta semana.
El tono más firme se produjo tras las pérdidas de la noche anterior en Wall Street, después de que la Fed concretara su primera suba de tasas en tres años. El miércoles, el Dow cayó 1,21%, el S&P 500 cedió 0,45% y el Nasdaq Composite bajó 0,01%, luego de que la Fed elevara la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a un rango objetivo de 3,75% a 4,00%. Los movimientos sectoriales fueron dispares: el índice de semiconductores de Filadelfia (Philly Semiconductor Index) subió 0,63% aun cuando las “Mag-7” retrocedieron 0,11%; los bancos cayeron 2,30% y las acciones de energía bajaron 2,97%.
Rebote del mercado y novedades sobre la oferta petrolera
Hoy vemos un rebote en los futuros de acciones de EE.UU., con el Nasdaq encabezando las alzas cerca de 1,0% a medida que comienzan a disiparse los temores sobre la oferta global de petróleo. Este repunte se da tras la decisión de la Reserva Federal de ayer de subir las tasas a un rango de 3,75%–4,00%, marcando su primera alza en tres años. Para los operadores de derivados, este giro rápido desde pérdidas pronunciadas durante la noche hacia ganancias por la mañana pone de relieve la intensa volatilidad de corto plazo que debemos gestionar en las próximas semanas.
A medida que el crudo baja porque Arabia Saudita está restaurando rápidamente la capacidad de su oleoducto, deberíamos esperar que la volatilidad del sector energético se mantenga en niveles muy elevados. Históricamente, cuando el sector energía cae con fuerza —como el descenso de casi 3,0% de ayer en las acciones de energía del S&P—, las opciones put de corto plazo pueden ofrecer protección rápida ante caídas. También podemos buscar posicionarnos con opciones call de mayor plazo sobre commodities energéticos una vez que las líneas de suministro se estabilicen por completo en las próximas seis semanas.
Estrategias para navegar divergencias sectoriales y volatilidad
Con las tecnológicas de mega capitalización mostrando fuerte resiliencia, deberíamos considerar el uso de spreads alcistas con calls (bull call spreads) en índices orientados al crecimiento como el Nasdaq 100 para capturar el impulso al alza. Mientras tanto, las acciones financieras cayeron más de 2% tras el alza de la Fed, lo que muestra que los márgenes bancarios están bajo presión por la amenaza de mayores costos de financiamiento. Para aprovechar este mercado dividido, podemos armar operaciones de pares (pairs trades) comprando calls sobre tecnología y, simultáneamente, comprando puts sobre bancos regionales más débiles.
Dado que la Fed señaló que todavía está sobre la mesa otra suba de tasas antes de fin de año, es probable que persista la incertidumbre macro. Podemos utilizar puts de cobertura sobre el S&P 500 para proteger carteras más amplias de caídas súbitas del mercado durante el próximo mes. Es esencial seguir de cerca el VIX, ya que los índices de volatilidad históricamente suben más de 10% durante ciclos activos de endurecimiento monetario de los bancos centrales, lo que impactará directamente en cómo valorizamos nuestros contratos de opciones.
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