Cobertura de existencias de productos en Europa
Europa está usando existencias de combustibles y mantiene casi 70 millones de barriles de combustible de aviación (jet fuel/queroseno de aviación) en almacenamiento comercial y estratégico (reservas de empresas y reservas mantenidas por gobiernos). Eso podría cubrir un déficit de 300 kb/d (mil barriles al día) de suministro de jet procedente del Golfo durante varios meses. Aumenta la presión en los destilados medios (combustibles como diésel y jet), por la oferta del Golfo hacia Europa, África y Asia. También aparece escasez en la nafta (materia prima ligera usada para fabricar plásticos y químicos) para la petroquímica del noreste de Asia, mientras que la reducción de envíos de GLP (gas licuado de petróleo: mezcla de propano y butano) desde EAU (Emiratos Árabes Unidos) y Catar está elevando el mercado del propano. Los cierres de producción (shut-ins: producción detenida) se acercan a 7 mb/d y podrían pasar a niveles de dos dígitos en días. Los mayores precios de los combustibles y las respuestas de política están impulsando un reajuste en los mercados globales.Diferenciales crack y operaciones de márgenes de refino
La pérdida de casi 2 millones de barriles al día de capacidad de refino en el Golfo está tensando los mercados de combustibles más rápido que el del crudo, creando una oportunidad en los márgenes de refino (ganancia entre el costo del crudo y el precio de los productos). El diferencial crack 3:2:1 (métrica que aproxima lo que gana una refinería al convertir 3 barriles de crudo en 2 de gasolina y 1 de diésel) ha superado los 70 dólares por barril, un nivel no visto en la historia reciente. Esto puede operarse comprando futuros (contratos para comprar o vender a un precio en una fecha futura) de gasolina y diésel y vendiendo futuros de crudo para aprovechar la ampliación del diferencial. El colchón de inventarios de Europa se está agotando más rápido de lo esperado, sobre todo en destilados medios como diésel y combustible de aviación. Datos recientes de Euroilstock (organización que recopila inventarios de la industria en Europa) confirmaron una caída de 15 millones de barriles en febrero de 2026, el mayor descenso mensual registrado. Esto indica que posiciones largas (apuestas a que sube el precio) en swaps (contratos financieros para intercambiar un precio fijo por uno variable) de gasóleo (diésel) y jet podrían volverse más rentables, porque la región tendrá que competir por barriles de reemplazo en el mercado mundial. La escasez también es fuerte en mercados clave para la producción industrial, en especial la nafta para la petroquímica de Asia. Del mismo modo, menos envíos de GLP están haciendo subir el precio del propano, afectando a calefacción y a usuarios industriales. Esto sugiere operaciones con derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de un activo, como petróleo o combustibles) en estos mercados, como posiciones largas en swaps de nafta frente a Brent (referencia de precio del crudo del Mar del Norte). También hay que vigilar respuestas de política, aunque su impacto puede ser limitado por la magnitud de la interrupción. La AIE (Agencia Internacional de la Energía) está evaluando una liberación coordinada de reservas estratégicas, pero el déficit de 17 mb/d supera con creces las interrupciones de la Guerra del Golfo de 1990, que retiraron unos 4,5 mb/d. Cualquier anuncio de liberación de existencias podría causar una baja temporal de precios, creando otra oportunidad para comprar de cara a una tendencia alcista más duradera.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
