Perspectiva de inflación del Banco antes de la guerra con Irán
En el Informe de Política Monetaria (un documento donde el banco explica su plan sobre tipos e inflación) publicado el 5 de febrero, el Banco proyectó que la inflación del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida del aumento de precios que paga la gente) se desaceleraría hasta 2,1% en el 2T de 2026 (segundo trimestre de 2026). Esa proyección se hizo antes de que empezara la guerra con Irán. El Banco se reunirá el 18 de marzo y anunciará su decisión el 19 de marzo. El próximo Informe de Política Monetaria está previsto para la reunión del 30 de abril. El Banco de Inglaterra fija la política monetaria (cómo maneja el dinero y el crédito en la economía) para cumplir un objetivo de inflación del 2%, sobre todo cambiando los tipos base de préstamo (el interés de referencia que influye en los préstamos). Estas decisiones afectan el coste de endeudarse en toda la economía y pueden mover el valor de la libra esterlina. Cuando la inflación está por encima del objetivo, tipos más altos pueden apoyar a la libra; cuando la inflación está por debajo del objetivo, tipos más bajos pueden debilitarla. La flexibilización cuantitativa (crear dinero para comprar activos, como bonos) puede debilitar la libra, mientras que el endurecimiento cuantitativo (reducir esas compras de bonos) puede apoyarla.Expectativas del mercado: antes vs. ahora
Mirando atrás a esta época de 2025, el consenso (la opinión más común) era que el Banco de Inglaterra mantendría los tipos antes de empezar un ciclo de recortes (una serie de bajadas de tipos) más adelante en el año. Esa idea se basaba en proyecciones de inflación que no incluían los choques geopolíticos (eventos internacionales que afectan a la economía) posteriores. La expectativa de que los tipos estuvieran en 3,25% a estas alturas no se ha cumplido. La guerra con Irán, que empezó a mediados de 2025, creó un fuerte choque en los precios de la energía (una subida brusca que afecta a gasolina, electricidad y gas) que frenó la caída de la inflación. Vimos el precio del petróleo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) subir a más de 110 dólares por barril en el tercer trimestre de 2025, lo que elevó directamente los costes de transporte y energía para los consumidores británicos. Este hecho inesperado dejó sin utilidad las previsiones anteriores del Banco sobre inflación. Como resultado, la inflación se ha mantenido alta, y el último dato del IPC de febrero de 2026 fue de 3,4%, muy por encima del objetivo del 2% del Banco. Esto contrasta con la proyección del Banco de Inglaterra de febrero de 2025, que veía la inflación bajando a 2,1% para este trimestre. La persistencia de las subidas de precios ha cambiado el panorama de los tipos de interés. Por ello, el Banco de Inglaterra no inició el ciclo de recortes previsto el año pasado; hoy el tipo oficial está en 4,0%. Datos recientes de la Office for National Statistics (Oficina Nacional de Estadística del Reino Unido, el organismo que publica cifras oficiales) mostraron que la economía del Reino Unido se frenó con un crecimiento del 0% en el último trimestre de 2025, lo que aumenta el temor a la estanflación (inflación alta con economía estancada). Esto pone al Banco en una posición difícil antes de su reunión de la próxima semana. En las próximas semanas, los operadores (personas o empresas que compran y venden en mercados financieros) deberían prepararse para que el Banco de Inglaterra siga con un tono restrictivo (postura de mantener tipos altos para frenar la inflación). Los mercados de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como tipos de interés) ahora reflejan una probabilidad baja de recortes antes de finales de 2026. Operaciones que apuestan por tipos más bajos, que parecían razonables a inicios de 2025, ahora tienen un riesgo alto. Este entorno sugiere mirar opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender) para operar la volatilidad (subidas y bajadas rápidas del precio) alrededor de la libra esterlina. Aunque tipos altos durante más tiempo en teoría apoyan a la GBP (código de la libra británica), el débil panorama de crecimiento crea una fuerza en contra, aumentando la incertidumbre. La volatilidad en GBP/USD (tipo de cambio libra/dólar) ha subido, con la volatilidad implícita a un mes (la volatilidad que descuenta el mercado según el precio de opciones) cerca de 8,5%, frente a 6% al inicio del año. Los operadores también deberían vigilar el mercado de Gilts del Reino Unido (bonos del gobierno británico), ya que el rendimiento (interés que paga un bono) del Gilt a 10 años se ha mantenido alto cerca de 4,3%. Los futuros de tipos de interés (contratos para comprar o vender en el futuro basados en tipos) pueden usarse para cubrirse (reducir riesgo) o para especular (apostar a un movimiento) sobre que el Banco mantenga los tipos firmes durante el verano. La atención debe centrarse en los nuevos datos de inflación y salarios, porque serán los principales impulsores de la política monetaria. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
