Anticipación del Mercado por Recortes de Tasas
El mercado anticipa un recorte de tasas en agosto y otro en diciembre. La resistencia del EUR/GBP sugiere una prima de riesgo percibida, con una sobrevaloración estimada del 0.8%. La prima de riesgo de la libra se debe en parte a la fortaleza del euro y a las preocupaciones sobre el presupuesto del Reino Unido. El Reino Unido reveló un mayor endeudamiento de £20.7 mil millones en junio, superando las expectativas. Este endeudamiento no afecta actualmente a la libra, aunque podría aumentar la probabilidad de futuros aumentos de impuestos. Esta perspectiva podría limitar la apreciación futura de la libra. Dada la información reciente, creemos que los traders de derivados deberían disminuir sus apuestas sobre recortes rápidos de tasas del Banco de Inglaterra. El aumento en las tasas de intercambio a dos años indica que el mercado ya se está ajustando a la idea de que el alivio será más lento de lo que se esperaba anteriormente. Esto sugiere que mantener posiciones que se benefician de tasas de interés del Reino Unido más altas a corto plazo podría ser una medida prudente.Discrepancia Clave en la Valoración del Mercado
Vemos una discrepancia clave entre la valoración del mercado y el camino probable del banco central. Mientras que la inflación general alcanzó el objetivo del 2% en mayo, la terquedad de la inflación en los servicios, que fue reportada por última vez por la ONS en 5.7%, sigue siendo una gran preocupación para los responsables de políticas. Debido a esto, los mercados monetarios han valorado recientemente la posibilidad de un recorte de tasas en agosto en menos del 50%, haciendo que las operaciones que apuestan contra tal recorte sean más atractivas. La resistencia en la tasa de cambio EUR/GBP presenta una oportunidad específica. Vemos la sobrevaloración estimada del 0.8% de este par como una señal para considerar estrategias que favorezcan a la libra sobre el euro. Esto podría implicar vender futuros u opciones de EUR/GBP, anticipando que esta prima de riesgo disminuirá a medida que el mercado se centre más en la inflación persistente del Reino Unido. Sin embargo, también debemos tener en cuenta las crecientes preocupaciones sobre el presupuesto del Reino Unido. El elevado endeudamiento gubernamental de £20.7 mil millones en junio, el tercero más alto registrado para ese mes, plantea un riesgo a largo plazo para la moneda. Esta presión fiscal podría traducirse en futuros aumentos de impuestos, lo que probablemente limitaría el potencial de apreciación significativa de la libra. Por lo tanto, aunque somos cautelosamente optimistas sobre el rendimiento de la libra basándonos en la política monetaria, recomendamos usar opciones para gestionar el riesgo a la baja de la política fiscal. Comprar opciones de compra de GBP podría capturar ganancias si el banco central se mantiene restrictivo, mientras se limitan las posibles pérdidas si las preocupaciones presupuestarias comienzan a dominar el sentimiento de los traders. Históricamente, los mercados de divisas reaccionan negativamente cuando la salud fiscal de un país se deteriora, creando un límite en la fortaleza incluso con tasas de interés favorables. Crea tu cuenta de VT Markets en vivo y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
