Los datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EEUU mostraron que las posiciones netas no comerciales en oro se moderaron hasta 154,3k desde 159,8k en el periodo anterior. El movimiento apunta a una modesta reducción de la exposición especulativa neta larga a medida que avanzaba la semana de referencia.
La última lectura implica un descenso de 5,5k contratos en la semana. Las cifras recogen el posicionamiento en mercados de futuros y opciones regulados por la CFTC y ofrecen una instantánea del sentimiento hacia el oro.
Los especuladores recortan apuestas alcistas en medio de la toma de beneficios
Observamos que los grandes especuladores están recortando sus apuestas alcistas sobre el oro, con las posiciones netas largas cayendo en 5.500 contratos hasta 154,3K. Esto sugiere cierta toma de beneficios tras el reciente avance hacia el nivel de los 2.600 dólares. Es una señal clásica de un mercado que se detiene para digerir las subidas.
Esta cautela encaja con los últimos datos macro, ya que el PCE subyacente de abril se situó en un persistente 2,9%. En consecuencia, las actas de la última reunión de la Reserva Federal apuntaron a mantener los tipos sin cambios durante el verano, lo que reduce el incentivo inmediato para mantener activos sin rentabilidad. Esta presión macro es probablemente lo que está llevando a algunos de los participantes de mayor tamaño a reducir exposición.
Estrategias con derivados y factores de apoyo que se mantienen
Hemos visto patrones similares de repliegue especulativo durante la fase de consolidación posterior a los máximos de 2020, que a menudo precedió a un periodo de cotización lateral. Para los operadores de derivados, esto puede ser una señal para considerar estrategias que se beneficien de un comportamiento en rango, como la venta de calls cubiertas contra posiciones físicas. La menor convicción alcista también podría traducirse en una ligera relajación de las primas de las opciones call.
Pese a esta caída de corto plazo en el sentimiento, los soportes de fondo siguen siendo sólidos por la persistencia de las tensiones geopolíticas y las fuertes compras de los bancos centrales. Los datos del 1T de 2026 mostraron compras netas continuadas de más de 250 toneladas, creando un suelo relevante para los precios. Por tanto, conviene interpretar este movimiento como una posible fase de consolidación, aprovechando eventuales retrocesos hacia el soporte de 2.500 dólares para plantear la apertura de posiciones largas con riesgo definido, como los bull call spreads.
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