Las posiciones netas no comerciales en EUR de la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU., el regulador que publica datos de posiciones) en la Eurozona subieron a 26 mil desde -7.5 mil.
Esto muestra un cambio de una posición neta corta a una posición neta larga en los futuros del euro (contratos para comprar o vender euros en una fecha futura).
Estamos viendo un cambio importante en la percepción del mercado sobre el euro. Los operadores especulativos (participantes que buscan ganar con movimientos de precio, no por necesidad de cobertura) cambiaron de forma agresiva de una posición neta corta de €7.5 mil millones a una posición neta larga de €26 mil millones. Esto indica que el ánimo del mercado se volvió claramente alcista (expectativa de subidas).
Este cambio probablemente se debe al tono más duro del Banco Central Europeo (BCE; “duro” significa más dispuesto a mantener tasas altas o subirlas), ya que la inflación sigue siendo más persistente de lo esperado. La inflación subyacente de la Eurozona (inflación “base” que excluye rubros muy volátiles como energía y alimentos) de marzo de 2026 fue 3.1%, lo que sorprendió a los mercados que esperaban menos de 3% y obligó a revisar la trayectoria de tasas del BCE (el camino probable de futuros cambios de tasa). Esto contrasta con la Reserva Federal de EE. UU. (Fed), que parece más inclinada a empezar un ciclo de recortes (bajar tasas) más adelante este año.
Si miramos hacia atrás, esto es un giro fuerte frente a la visión dominante en la segunda mitad de 2025. En ese periodo, la mayoría apostaba por un euro más débil, esperando que el BCE tuviera que bajar tasas para apoyar a una economía alemana lenta. La mejora reciente en los PMI de servicios (encuestas que miden la actividad; arriba de 50 suele indicar expansión) en la región ha debilitado esa idea por ahora.
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