El posicionamiento especulativo se vuelve más bajista
Este ánimo se apoya en datos recientes que muestran que la inflación del Reino Unido baja más rápido de lo esperado y llegó a un mínimo de dos años de 3,4%. Con el Banco de Inglaterra manteniendo los tipos de interés en 5,25% (el coste del dinero fijado por el banco central), pero con más voces pidiendo recortes, el mercado ya descuenta (anticipa en los precios) bajadas de tipos más adelante este año. Estos factores hacen menos atractivo mantener libras, lo que explica el aumento de posiciones cortas. Los operadores pueden valorar comprar opciones put sobre GBP/USD (derechos a vender a un precio fijado, para ganar si el precio baja y limitar el riesgo). Como alternativa, vender contratos de futuros de GBP (acuerdos para comprar o vender en una fecha futura a un precio pactado) es una forma más directa de expresar esta visión bajista. También miramos pares como GBP/JPY, donde un Banco de Inglaterra más “dovish” (más dispuesto a bajar tipos y apoyar el crecimiento) contrasta con posibles cambios de política en otros países. Aun así, hay que ser prudentes porque esta posición corta puede volverse “apretada” (demasiada gente con la misma apuesta). Si sale una noticia económica positiva inesperada en el Reino Unido, podría provocar una subida fuerte porque esos vendedores en corto tendrían que recomprar (cerrar) sus posiciones. Vimos un caso mucho más extremo tras el referéndum del Brexit en 2016, así que aunque el ánimo es bajista, todavía no es un nivel histórico de pánico. Esta tendencia bajista encaja con los retos económicos vistos durante 2025, después de la recesión técnica confirmada en la segunda mitad de 2024 (dos trimestres seguidos de caída del PIB). La dificultad del Reino Unido para lograr un crecimiento claro ha sido constante y ha influido en nuestra visión de largo plazo sobre la divisa. Por eso, este aumento de posiciones cortas parece la continuación de una tendencia macro (tendencia económica general) ya establecida.Riesgo clave: demasiadas posiciones cortas
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