Apuestas bajistas se moderan
Estamos viendo una reducción importante de las apuestas bajistas contra la libra esterlina, ya que la posición neta corta mejoró de -84.2K a -65.5K contratos (contratos estandarizados, por ejemplo de futuros, para comprar o vender una moneda en una fecha futura). Esto sugiere que los grandes especuladores están menos convencidos de que la libra vaya a caer más. Este es el cambio de ánimo más positivo que hemos visto este trimestre. Este cambio en el posicionamiento llega después de datos recientes que muestran que la inflación del Reino Unido de febrero de 2026 bajó a 3.1%, superando las expectativas del mercado y alimentando la idea de que el ciclo de “endurecimiento” del Banco de Inglaterra (subidas de tasas para frenar la inflación) ya terminó. Para comparar, durante gran parte del año pasado, 2025, la inflación se mantuvo por encima de 4.5%, lo que sostenía una visión mucho más negativa. El mercado ahora empieza a anticipar posibles recortes de tasas antes de que termine el año. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como futuros u opciones), esto sugiere que podría estar terminando el periodo de ganancias fáciles al vender GBP en corto. Conviene reducir la exposición a futuros en corto directos y considerar estrategias que se beneficien de estabilidad o de una ligera subida. Comprar “call spreads” en GBP/USD (estrategia con opciones: comprar una opción de compra y vender otra a un precio objetivo más alto para limitar el costo y el riesgo) puede ser una forma de riesgo definido para buscar un rebote hacia el nivel 1.2800, una resistencia clave (zona donde el precio suele frenarse al subir) desde finales de 2025. Mirando atrás, los niveles extremos de posición neta corta que vimos durante la desaceleración económica de 2024 estuvieron cerca de -100K contratos, así que aunque el ánimo mejoró, está lejos de ser alcista. Esto sugiere que una caída fuerte es menos probable, pero una subida potente tampoco está garantizada. Por lo tanto, vender puts con efectivo en garantía sobre GBP (vender una opción de venta y reservar el dinero para comprar si el precio baja; busca cobrar una prima) puede ser una estrategia viable para cobrar la prima (ingreso que recibe el vendedor de la opción) y definir un nivel al que estaríamos dispuestos a comprar.Tendencias de volatilidad y posicionamiento
La volatilidad implícita en opciones de la libra ha estado bajando, con la volatilidad ATM (at-the-money: opciones con un precio de ejercicio cercano al precio actual) a 3 meses cayendo a 6.8% desde más de 8% al inicio del año. Esta tendencia hace que comprar opciones sea relativamente más barato, pero también indica que el mercado espera movimientos de precio menos bruscos en las próximas semanas. Conviene evitar apostar fuerte a que suba la volatilidad y enfocarse en operaciones direccionales (apuestas a subir o bajar).
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