El impulso del mercado laboral se debilita
Este leve aumento del promedio de 4 semanas del empleo ADP hasta 15,5K debe interpretarse con cautela. La cifra muestra un ritmo históricamente bajo de creación de empleo, señal de que el mercado laboral pierde fuerza de manera clara al avanzar el primer trimestre de 2026. Esto coincide con lo visto durante la segunda mitad de 2025. El informe oficial de Nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls, el dato mensual de empleo en EE. UU. fuera del sector agrícola) publicado la semana pasada para febrero confirmó esta debilidad: solo se añadieron 85.000 empleos y la tasa de paro subió a 4,1%. También vemos que las vacantes de empleo (JOLTS, encuesta oficial que mide ofertas de trabajo, contrataciones y renuncias) en los últimos datos cayeron por debajo de 8 millones por primera vez desde 2022. Estos datos muestran una economía que se enfría con rapidez. Por ello, esperamos que la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) adopte un tono más “dovish” (más favorable a bajar tipos y apoyar el crecimiento) en su próxima reunión. La atención pasará de la inflación a sostener el crecimiento, lo que hace más probable un recorte de tipos en el corto plazo. El mercado ya lo refleja: los datos de CME FedWatch (herramienta que estima probabilidades de cambios de tipos a partir de los precios de futuros) indican una probabilidad superior al 70% de un recorte de 25 puntos básicos (0,25%) para la reunión de mayo. Para operadores de derivados sobre acciones (contratos como opciones y futuros basados en acciones o índices), esto sugiere prepararse para un posible rally de “las malas noticias son buenas noticias” en índices como el S&P 500. Comprar diferenciales de calls (estrategia con opciones que compra una opción de compra y vende otra a un precio objetivo mayor) sobre el SPX (opciones sobre el S&P 500) con vencimientos en abril o mayo puede capturar subidas ante la expectativa de una política monetaria más flexible. La volatilidad (medida de cuánto se mueve el mercado), medida por el VIX (índice de volatilidad del S&P 500), sigue por debajo de 15, lo que hace que las primas de las opciones (su precio) sean relativamente baratas por ahora. En el mercado de tipos, la estrategia clara es posicionarse para rendimientos más bajos. Comprar opciones call sobre futuros de bonos del Tesoro (ZN, futuro del Treasury Note a 10 años) o ponerse largo en futuros SOFR para el tercer trimestre (contratos ligados al tipo de referencia a un día garantizado, usado en lugar de LIBOR) anticipa el giro de la Fed. Los rendimientos implícitos (rendimientos que se deducen de los precios de los futuros) ya han bajado, pero aún podrían caer más si la Fed señala que empieza un ciclo completo de recortes.Aumenta la presión sobre el dólar
Este entorno también es negativo para el dólar estadounidense, porque se reduce la diferencia de tipos de interés frente a otras grandes monedas. Los operadores podrían considerar comprar opciones put (opciones que ganan valor si el precio baja) sobre el Índice del Dólar (DXY, indicador del dólar frente a una cesta de divisas) o opciones call sobre el euro mediante futuros de EUR/USD. Esta idea ganó fuerza a finales de 2025 cuando aparecieron las primeras señales de un cambio de rumbo de la Fed.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
