Brown Brothers Harriman espera que el Banco de Tailandia mantenga su tasa de política en 1,00% por tercera reunión consecutiva, una postura que implica rendimientos reales negativos y mantiene al baht tailandés rezagado frente a otras divisas asiáticas. En Corea del Sur, se prevé que el Banco de Corea aplique un segundo aumento consecutivo de 25 pb hasta 3,00%, aunque una encuesta de Bloomberg muestra que 5 de 17 analistas anticipan que no habrá cambios. El banco central ha reiterado que podrían ser necesarios nuevos incrementos de tasas, mientras las condiciones internas se mantienen firmes.
El crecimiento del PIB real se está situando por encima de la proyección del Banco de Corea de 2,6% para 2026, y la inflación sigue por encima de su objetivo de 2%. En Filipinas, se prevé que el Bangko Sentral ng Pilipinas implemente un tercer aumento consecutivo de 25 pb hasta 5,00%, con 4 de 22 analistas en una encuesta de Bloomberg esperando una pausa. La decisión llegaría después de que el USD/PHP subiera a un máximo histórico cerca de 62,00 la semana pasada, con el peso presionado en parte por el repunte de los precios del crudo.
Recomendaciones de operaciones con derivados para el baht tailandés, el won surcoreano y el peso filipino
Recomendamos a los operadores de derivados ponerse cortos en el baht tailandés (THB) en las próximas semanas mediante la compra de opciones call sobre USD/THB o la entrada en contratos forward en corto. Se espera que el Banco de Tailandia mantenga su tasa de política en el bajo nivel de 1,00%, lo que deja los rendimientos reales profundamente en negativo. Con la inflación al consumidor de Tailandia rondando 1,5%, esta desventaja de rendimiento implica que el THB seguirá rezagado frente a sus pares regionales.
En contraste, recomendamos tomar posiciones largas en el won surcoreano (KRW) mediante futuros u opciones call. El Banco de Corea está en condiciones de elevar su tasa de referencia a 3,00% dado que la inflación interna se mantiene persistentemente por encima de su objetivo de 2,0%. Este endurecimiento está respaldado por sólidos fundamentos económicos, con el crecimiento del PIB de Corea del Sur en 2026 encaminado a superar las previsiones previas de 2,6%.
Para el peso filipino (PHP), sugerimos comprar opciones put sobre USD/PHP para operar la agresiva defensa de la moneda por parte del banco central. Se espera que el Bangko Sentral ng Pilipinas lleve su tasa de política a 5,00% tras tocar la divisa un mínimo histórico cerca de 62,00 frente al dólar estadounidense. Este decidido aumento de tasas debería estabilizar temporalmente al peso, aun cuando el Brent global se negocia cerca de US$80 por barril y presiona a la nación importadora de energía.
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