Israel ha reanudado los ataques aéreos en Líbano tras reducir las operaciones a principios de mes, según Reuters. Las Fuerzas de Defensa de Israel informaron que mataron a Abu Hassan Alaa, descrito como un alto comandante de Hezbolá, en el sur de Líbano. La última escalada fue la más letal desde el alto el fuego alcanzado a inicios de junio, con 11 fallecidos. El primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, dijo que los ataques se produjeron tras un ataque de Hezbolá el sábado que dejó tres soldados heridos, e Israel afirmó el domingo que volvería a atacar al grupo aliado de Irán si se sintiera amenazado.
Por separado, CNBC reportó que los enviados del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se reunieron el domingo en El Cairo con mediadores egipcios, cataríes y turcos para avanzar su plan de paz para Gaza, aun cuando Israel continuó los bombardeos en el enclave. Un diplomático dijo que funcionarios de Hamás asistieron a algunas sesiones con el enviado de Trump y yerno, Jared Kushner, y con el enviado del Board of Peace de Trump para Gaza, Nickolay Mladenov. Un alto funcionario israelí indicó que Kushner y Mladenov tenían previsto reunirse con Netanyahu el lunes; Netanyahu dijo el 9 de agosto que la más reciente hoja de ruta de Trump para Gaza era “inaceptable”. Trump también ordenó al Pentágono reducir los ejercicios anuales con Corea del Sur, y el WTI caía 0.62% a 81.90 dólares.
Escalada del riesgo geopolítico y su impacto en los mercados
Estamos observando un fuerte aumento del riesgo geopolítico a medida que Israel intensifica los ataques aéreos en Líbano, lo que mantiene en vilo a los mercados petroleros. Aunque el WTI retrocedió ligeramente a 81.90 dólares, la amenaza de un conflicto más amplio que involucre a grupos respaldados por Irán sugiere que este descenso podría ser de corta duración. Históricamente, las escaladas repentinas en Medio Oriente impulsan el CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) entre 15% y 25% en cuestión de días, lo que implica que los vendedores en corto podrían enfrentar un riesgo severo de “short squeeze”.
Posicionamiento estratégico de mercado en medio de mayores tensiones
Recomendamos que los traders de derivados migren hacia estrategias de volatilidad al alza, como comprar opciones call de corto plazo sobre el crudo WTI. La compra de opciones call fuera del dinero con vencimiento en septiembre u octubre de 2026 nos permite capturar repuntes súbitos al alza, al tiempo que limita el riesgo a la baja. Dadas las negociaciones de alto impacto en El Cairo, debemos anticipar oscilaciones violentas y evitar mantener posiciones cortas sin cobertura.
Si bien la presencia de mediadores de EE.UU. en El Cairo ofrece esperanza, las tendencias históricas de negociaciones de paz previas en Medio Oriente muestran que los esfuerzos diplomáticos rara vez enfrían de inmediato los mercados energéticos. Durante esos periodos de alta tensión, el petróleo mantuvo una prima de riesgo geopolítico de 5 a 10 dólares por barril hasta que se firmó oficialmente un alto el fuego duradero. Esperamos que una prima similar siga incorporada en precios ahora, haciendo que cualquier caída hacia 80 dólares sea una sólida oportunidad de compra para traders de futuros.
Más allá de los futuros de energía, también debemos mirar opciones sobre oro y derivados de divisas refugio para diversificar el riesgo. Históricamente, el oro ha subido más de 6% durante el primer mes de grandes escaladas en Medio Oriente, lo que vuelve especialmente atractivas las calls largas sobre metales preciosos en este momento. Debemos mantener el apalancamiento bajo y los tamaños de posición pequeños mientras navegamos un mercado que, en las próximas semanas, estará totalmente impulsado por titulares de última hora.
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