Los anuncios de empleo de ANZ en Australia aumentaron un 1,8% en mayo, revirtiendo la caída del 0,8% del mes anterior. El movimiento apunta a un repunte de la actividad de publicación de vacantes tras el descenso de abril.
Los datos muestran un claro giro mes a mes, con el avance de mayo tras la contracción previa. En el comunicado no se ofreció ningún desglose adicional ni orientación de futuro.
Implicaciones para la política monetaria y la inflación
Consideramos el inesperado salto del 1,8% en los ANZ Job Ads de mayo como una señal relevante para el Banco de la Reserva de Australia (RBA). Este rebote tras la caída de abril sugiere que el mercado laboral sigue más ajustado de lo previsto. Esta fortaleza probablemente alimentará las preocupaciones del RBA sobre una inflación persistente.
Este dato refuerza la narrativa de inflación elevada, especialmente después de que el último IPC trimestral se situara en un resistente 3,6%, todavía muy por encima de la banda objetivo. Un mercado laboral sólido históricamente deriva en presiones salariales, lo que dificulta que la inflación regrese al objetivo del 2%-3%. Creemos que esto aleja aún más en el tiempo cualquier posibilidad de un recorte de tipos.
Para los operadores de tipos de interés, esto implica retirar de precio cualquier relajación del RBA en el corto plazo. El mercado de futuros del tipo interbancario a 30 días ya lo refleja, al ajustarse para indicar que el tipo de efectivo se mantendrá en el 4,35% durante el resto de 2026. Nos estamos posicionando para un escenario de “más altos durante más tiempo” y vemos valor en derivados que apuesten contra recortes de tipos este año.
Reacciones del mercado en divisas y bolsa
En los mercados de divisas, este desarrollo es favorable para el dólar australiano. Mientras otros bancos centrales, como la Reserva Federal, señalan una posible pausa, un RBA con sesgo hawkish crea un diferencial de tipos favorable para el AUD. Estamos analizando opciones call sobre AUD/USD, ya que el cruce podría romper resistencias y apuntar a niveles superiores en las próximas semanas.
Este escenario supone un viento en contra para la bolsa local, en particular para los sectores sensibles a los tipos. Unos mayores costes de financiación tienden a lastrar los beneficios empresariales y las valoraciones, por lo que esperamos que sectores como tecnología e inmobiliario lo hagan peor. Conviene considerar estrategias de cobertura, como la compra de opciones put sobre el S&P/ASX 200, para protegerse ante una posible debilidad del mercado de renta variable.
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