Los analistas de Societe Generale discuten la influencia de Tether sobre el oro, superando a los ETFs y bancos centrales.

by VT Markets
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Feb 9, 2026
Las crecientes tenencias de oro de Tether están influyendo en el mercado del oro, con flujos que pueden igualar o superar los de los ETFs y ciertos bancos centrales. En el último trimestre, el total de oro bajo gestión de Tether fue de 125 toneladas, convirtiéndolo en el 36.º mayor tenedor según los rankings del Consejo Mundial del Oro, a pesar de no ser un banco central oficial. Durante el cuarto trimestre de 2025, Tether adquirió más oro que todos menos dos bancos centrales: Polonia y Brasil. A partir del cuarto trimestre de 2025, la posición de Tether de 125 toneladas lo sitúa como el 8.º mayor ETF a nivel mundial por tonelaje, aunque no es un ETF, sino un emisor de activos digitales. Este desarrollo demuestra el rápido ascenso de Tether como un jugador significativo en los mercados globales del oro.

Reconociendo La Nueva Estructura del Mercado

Debemos reconocer que la estructura del mercado del oro ha cambiado. Las fuertes entradas de oro por parte de un importante emisor de activos digitales, como vimos en el último trimestre de 2025, han introducido un nuevo comprador significativo. La demanda de esta entidad es ahora un factor clave que impulsa el precio, separado de los jugadores tradicionales. Esta nueva dinámica puede explicar por qué el oro ha subido más del 3% este año, alcanzando alrededor de $2,450 por onza, a pesar de los datos que muestran salidas constantes de los principales ETFs de oro durante enero de 2026. Mientras que los inversores tradicionales han sido vendedores netos, las compras constantes de este nuevo jugador parecen estar proporcionando un fuerte soporte al mercado. Esto crea una desconexión en la que podemos posicionarnos. La naturaleza de esta demanda, vinculada a los mercados de criptomonedas, introduce una nueva fuente de imprevisibilidad y posible volatilidad. Hemos visto que la volatilidad implícita del oro ha subido casi un 10% desde los mínimos de finales de 2025, sugiriendo que el mercado está comenzando a valorar esta incertidumbre. Este entorno hace que las estrategias de larga volatilidad, como comprar straddles, sean cada vez más atractivas para protegerse contra movimientos bruscos e inesperados.

Monitoreando las Tendencias del Mercado de Stablecoins

Para anticipar el próximo movimiento del oro, ahora debemos observar la capitalización del mercado de stablecoins tan de cerca como observamos las declaraciones de los bancos centrales. Con la capitalización de mercado de USDT alcanzando un nuevo máximo de $150 mil millones este mes, es probable que el poder de compra para sus reservas de oro continúe. Cualquier desaceleración o reversión en esa tendencia podría señalar un cambio importante en la demanda de oro. Esta presión de compra persistente y algo insensible a los precios significa que puede que tengamos que reconsiderar los niveles históricos de resistencia del oro. Mirando hacia atrás en los repuntes de 2024 y 2025, los precios a menudo se estancaron con los datos de inflación o el enfoque agresivo de la Reserva Federal. Ahora, existe un comprador importante cuya misión no está relacionada con esos factores, creando potencialmente el combustible para superar los techos de precios anteriores. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.

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