Reservas De Energía Y Diversificación
China ha creado colchones al almacenar energía cuando los precios eran más bajos, con reservas totales de petróleo estimadas en unos 80 días de consumo. También reparte sus compras entre varios proveedores y podría aumentar las importaciones de petróleo desde Rusia. China también usa más electricidad no fósil, con la electricidad renovable cerca del 40% en 2025. Como respuesta al conflicto en Oriente Medio, el gobierno ordenó a las grandes refinerías que suspendieran las exportaciones de diésel y gasolina. Precios más altos del petróleo y del gas podrían subir la inflación (subida general de precios), aunque China parte de un nivel más bajo que Estados Unidos o Europa. Una inflación más firme podría llevar al Banco Popular de China (PBoC, el banco central del país) a ser más prudente con nuevos recortes graduales de la política monetaria (medidas sobre tipos de interés y dinero en circulación).Implicaciones Del Mercado Para La Política Y Los Activos
Esta presión de precios sugiere que el PBoC será muy prudente con más relajación monetaria (bajar tipos o facilitar crédito) en las próximas semanas. A diferencia de la relajación amplia tras la crisis energética de 2022, el entorno actual limita al banco. Por eso, conviene ajustar las expectativas de recortes de tipos, algo que se reflejará en los swaps de tipos de interés en yuanes (contratos para intercambiar pagos de interés y cubrirse o apostar sobre los tipos futuros). Para los operadores de divisas, este menor margen para bajar tipos pone un “suelo” al yuan (reduce la probabilidad de que caiga mucho), y apostar por una debilidad fuerte se vuelve arriesgado. Es poco probable que la diferencia de tipos con el dólar estadounidense aumente mucho desde aquí. Esto puede llevar a considerar estrategias que ganen si el yuan se mantiene estable o se fortalece un poco frente al dólar. Este escenario también es un viento en contra para las acciones chinas, que a menudo dependen del apoyo de políticas para subir. La incertidumbre se ve en el mercado: la volatilidad implícita (nivel de movimiento esperado según el precio de las opciones) en las opciones del índice Hang Seng ha subido un 15% desde el inicio del año. Es probable que los operadores cubran sus carteras de acciones comprando opciones put (derechos a vender a un precio fijado, usadas como seguro ante caídas) sobre índices chinos clave.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
