Presión en FX asiático impulsada por el petróleo
MUFG relaciona la debilidad con la sensibilidad de las economías asiáticas importadoras de petróleo al costo de la energía y al “sentimiento de riesgo” (el ánimo del mercado: si los inversionistas buscan seguridad o asumen más riesgo). Señala que una mayor estabilidad de las monedas de la región dependería de una desescalada geopolítica y de precios del petróleo más bajos o rendimientos más bajos en Estados Unidos. El banco destaca mayores riesgos de inflación (aumento general de precios) en Asia por el encarecimiento de la energía y posibles efectos de “segunda vuelta” (cuando un alza inicial, como energía, termina subiendo otros precios) en transporte y alimentos. Menciona que los alimentos tienen un peso alto en el IPC/CPI (índice de precios al consumidor, una medida de inflación) de más de 30% en Tailandia, India, Vietnam y Filipinas. MUFG añade que señales como la reapertura del Estrecho de Ormuz (ruta clave para el transporte de petróleo) o un camino más claro para terminar el conflicto podrían llevar a reevaluar el escenario. También señala que la resistencia del CNY (yuan chino, moneda de China) ayuda a dar estabilidad a la región.Posicionamiento de trading y coberturas
El impacto se ve en los mercados de energía y de bonos, con los futuros (contratos para comprar o vender más adelante a un precio acordado) del crudo Brent cerca de 115 dólares por barril, según informes recientes de la EIA (Administración de Información Energética de EE. UU., organismo que publica datos del mercado de energía). Esto ha ayudado a llevar el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (tasa que paga ese bono) a 4.85%, ya que la preocupación por la inflación evita que la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) sugiera recortes de tasas. Un dólar fuerte suele ser resultado de rendimientos más altos y la demanda de “refugio” (activos que se buscan en momentos de incertidumbre). Las monedas más sensibles al petróleo han sido golpeadas desde que el conflicto se intensificó a finales de 2025. El won surcoreano opera cerca de 1450 por dólar, un nivel que no se veía de forma sostenida desde la crisis financiera de 2008. De forma similar, el baht tailandés y el peso filipino bajan más de 4% en el año, lo que refleja su vulnerabilidad. Para traders, esto sugiere prepararse para que el dólar siga fuerte frente a estas monedas. Comprar opciones call (derecho a comprar un activo a un precio fijado) sobre USD contra una canasta (grupo) de KRW, THB y PHP es una forma de buscar ganancia si estas monedas siguen cayendo, con riesgo definido (la pérdida máxima suele ser la prima pagada). Esta estrategia coincide con la idea de que la presión externa seguirá dominando en las próximas semanas. Los datos de inflación de la región confirman estos riesgos: el último informe de la Autoridad de Estadísticas de Filipinas muestra que la inflación de marzo subió a 5.2% interanual (comparada con el mismo mes del año anterior). Esta presión de precios, impulsada por energía y alimentos, limita la capacidad de los bancos centrales asiáticos de apoyar la economía con “relajación monetaria” (bajar tasas o dar más liquidez). Esto complica el panorama para sus monedas. Dada la tensión elevada en torno al Estrecho de Ormuz, mantener posiciones largas (apostar a que sube) en derivados del petróleo es una cobertura lógica. Las opciones call sobre WTI o Brent (referencias de precios del petróleo) pueden dar exposición al alza si se interrumpe más el flujo de energía. El patrón de choques de energía que llevan a desaceleraciones globales, como en los años 1970, es un riesgo histórico a considerar. El yuan chino sigue siendo un ancla relativa de estabilidad en la región. Una estrategia posible es una “operación por pares” (pair trade: comprar una moneda y vender otra para aislar diferencias), por ejemplo, estar largo en el yuan offshore CNH (yuan negociado fuera de China continental) contra el won KRW. Esta posición separa la resistencia administrada del yuan de la mayor sensibilidad del won al ánimo global del mercado y a los precios de la energía. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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