Implicaciones para la política del RBNZ
La cifra de ventas minoristas, más fuerte de lo esperado a finales de 2025, con un aumento trimestral del 0,9%, muestra una resistencia inesperada del gasto de los consumidores (el dinero que la gente gasta en bienes y servicios). Esto complica la situación para el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ, el banco central del país), y hace menos probable una bajada de tipos de interés a corto plazo. Para nosotros, esto sugiere una postura más dura (hawkish: tendencia a mantener o subir tipos para frenar la inflación) como escenario más probable. Con esto, deberíamos esperar fortaleza del dólar neozelandés. El mercado tendrá que retrasar sus expectativas de recortes de tipos, sobre todo porque la inflación del cuarto trimestre de 2025 seguía alta y persistente en 3,8% y el desempleo sigue bajo. Creemos que posicionarse para un kiwi (dólar neozelandés) más fuerte mediante opciones call (derecho a comprar un activo a un precio fijado) o vendiendo puts NZD/USD (opciones put: derecho a vender; venderlas implica apostar a que el precio no caerá) es la estrategia principal para las próximas semanas. Esto también tiene implicaciones claras para los derivados de tipos de interés (contratos cuyo valor depende de los tipos). El mercado estaba descontando un posible recorte de la Tasa Oficial de Efectivo (Official Cash Rate, el tipo de interés de referencia) del 5,50% para el tercer trimestre, pero ahora parece prematuro. Deberíamos usar swaps de tipos de interés (contratos para intercambiar pagos de interés, por ejemplo fijo por variable) para posicionarnos a favor de tipos altos durante más tiempo en lo que queda de 2026. También vemos una oportunidad en los mercados de cruces de divisas (pares que no incluyen el dólar estadounidense), especialmente frente al dólar australiano. Como la economía de Australia muestra señales más claras de desaceleración, la divergencia de política entre el RBNZ y el RBA (Banco de la Reserva de Australia, el banco central australiano) podría ampliarse. Basándonos en una divergencia similar observada en 2025, ponerse largo (apostar a una subida) en futuros NZD/AUD parece una operación favorable.Estrategia de derivados sobre acciones
En derivados sobre acciones, el panorama es más mixto, lo que sugiere una estrategia basada en la volatilidad (cuánto y qué tan rápido se mueve el precio). Aunque un gasto del consumidor fuerte favorece a las acciones minoristas, la posibilidad de tipos altos durante más tiempo puede presionar al índice NZX 50 (principal índice bursátil de Nueva Zelanda). Creemos que comprar straddles (estrategia con una call y una put al mismo precio de ejercicio, para beneficiarse de un movimiento grande en cualquier dirección) sobre futuros del índice podría ser rentable, aprovechando un posible movimiento fuerte mientras el mercado procesa estas señales opuestas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
