Las ventas minoristas de Canadá, sin incluir vehículos de motor, subieron un 0,8% mes a mes en enero. El pronóstico era 1,2%.
El resultado quedó 0,4 puntos porcentuales por debajo de lo esperado. El informe se refiere al cambio de enero frente a diciembre.
Vemos que este dato por debajo de lo previsto en enero fue una señal temprana de que el consumo se está enfriando (es decir, la gente compra menos o gasta con más cautela). Esta tendencia parece continuar, ya que los datos de inflación de febrero publicados la semana pasada también fueron más bajos de lo esperado, en 2,6% (la inflación es el aumento general de precios). El informe más reciente de empleo también mostró que la tasa de desempleo subió ligeramente a 6,2% (desempleo: porcentaje de personas que quieren trabajar y no encuentran empleo), lo que refuerza la idea de una economía que se desacelera (crece más lento).
Este flujo de datos nos hace mirar el próximo paso del Banco de Canadá. La probabilidad de un recorte de tasas de interés antes del verano está aumentando, un cambio frente a lo que pensábamos al inicio del año. Los operadores están usando derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro valor) vinculados a la tasa “overnight” del Banco de Canadá (tasa de interés de referencia a muy corto plazo, de un día) para prepararse para una postura más “dovish” (más inclinada a bajar tasas y apoyar el crecimiento) en los próximos meses.
En consecuencia, el dólar canadiense enfrenta presión. La posibilidad de tasas más bajas en Canadá en comparación con EE. UU. ha ayudado a empujar el tipo de cambio USD/CAD por encima de 1,3700. Estamos considerando comprar opciones de compra (“call”, un contrato que da el derecho a comprar a un precio fijado) sobre USD/CAD para aprovechar una posible mayor debilidad de nuestra moneda.
Esta desaceleración del consumo también preocupa a las acciones canadienses. Somos cautos con el S&P/TSX 60 (un índice bursátil: una lista que resume el desempeño de grandes empresas), especialmente en sectores de consumo discrecional (productos y servicios no esenciales, como ocio o artículos premium). Comprar opciones de venta de protección (“put”, un contrato que da el derecho a vender a un precio fijado) sobre ETF de índices amplios (fondos que cotizan en bolsa y replican un índice) puede ser una forma prudente de cubrirse (reducir pérdidas si el mercado cae) ante una posible bajada.
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