Las ventas manufactureras de Canadá cayeron 0.4% mensual en julio, por debajo del pronóstico del mercado de una caída de 0.2%. El dato sugiere un ritmo de actividad más moderado para el sector durante el mes.
La brecha entre el resultado y las expectativas deja a las ventas manufactureras más débiles de lo anticipado en términos mensuales, con la cifra de julio ubicándose 0.2 puntos porcentuales por debajo del consenso. No se proporcionó un desglose adicional de los componentes subyacentes en el titular del comunicado.
Implicaciones para el mercado cambiario y de derivados
Con las ventas manufactureras de Canadá en julio bajando 0.4%, peor que la caída esperada de 0.2%, estamos viendo una presión bajista inmediata sobre el dólar canadiense. Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una mayor debilidad del CAD mediante la compra de opciones call de USD/CAD o vendiendo futuros del dólar canadiense en las próximas semanas. Estos datos económicos decepcionantes sugieren que la demanda interna se está enfriando más rápido de lo previsto, lo que probablemente limitará cualquier repunte cambiario en el corto plazo.
Tasas de interés, mercados de bonos y estrategias de trading en renta variable
Esta contracción influye de forma importante en nuestra perspectiva sobre las próximas decisiones de tasas del Banco de Canadá, ya que los mercados de swaps ahora descuentan una probabilidad de 75% de otro recorte de 25 puntos base en octubre. Para capitalizarlo, sugerimos comprar futuros de Bankers’ Acceptance canadienses (BAX) o tomar posiciones largas en futuros de bonos del Gobierno de Canadá a 10 años. Es muy probable que los rendimientos sigan bajando a medida que el banco central prioriza el crecimiento económico por encima de las preocupaciones inflacionarias.
Históricamente, caídas consecutivas en las ventas manufactureras, como la contracción interanual de 1.4% que observamos actualmente, señalan un estancamiento industrial más amplio. Datos recientes muestran que la utilización de la capacidad manufacturera en Canadá se ha mantenido por debajo de su promedio de largo plazo de 80.5%, reflejando debilidades estructurales en la fabricación de autos y productos químicos. Recomendamos a los operadores de opciones sobre acciones comprar opciones put sobre ETFs de industriales y materiales del TSX para cubrirse ante el lastre inminente sobre las utilidades corporativas.
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