Los datos JOLTS de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) mostraron vacantes laborales en 7.594 millones a finales de mayo, por encima del consenso de 7,3 millones y ligeramente por encima de las 7.585 millones de abril, cifra que fue revisada desde 7.618 millones. Las separaciones totales se mantuvieron prácticamente sin cambios en 5,1 millones y la tasa se sostuvo en 3,2%, mientras que las renuncias (quits) se mantuvieron estables en 3,1 millones con la tasa sin cambios en 1,9%. Las renuncias aumentaron en el gobierno federal en 4.000; los despidos y ceses (layoffs and discharges) no variaron en 1,7 millones y la tasa apenas se movió en 1,1%, mientras que artes, entretenimiento y recreación registró una caída de 42.000 en despidos y ceses.
Tras tres retrocesos diarios consecutivos, el Índice Dólar estadounidense (DXY) rebotó hacia 101,50. Antes de la publicación, los pronósticos apuntaban a 7,3 millones de vacantes frente a las 7,61 millones de abril y un promedio 2025 de 7,08 millones, después de que abril registrara un alza mensual de 4,6%, o 731.000 vacantes, desde las 6,88 millones de marzo. Las Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) mostraron 172.000 empleos añadidos en mayo, mientras que la valoración del CME FedWatch implicaba una probabilidad de 30% de un alza de tasas en la reunión del FOMC del próximo mes y de más de 60% para septiembre, frente a 6% y 20% un mes antes; el EUR/USD se ubicaba cerca de mínimos de 13 meses, con una baja de 2,17% en junio y de casi 3% en dos meses, con 1,1325 y 1,1210 citados como soporte y 1,1500 y 1,1620-1,1640 como resistencia.
Resiliencia del mercado laboral de EE. UU. e implicaciones para la política de la Fed
Consideramos que los últimos datos de vacantes, que se ubicaron en 7.594 millones en mayo, son una señal clara de un mercado laboral estadounidense resiliente. Esta cifra supera las expectativas y sugiere que la economía puede soportar una política monetaria que continúe restrictiva. Esto refuerza nuestra visión de que la Reserva Federal cuenta con el sustento necesario para concentrarse de lleno en la inflación.
Con esta fortaleza del mercado laboral, seguimos de cerca los derivados de tasas, ya que la probabilidad de un aumento de tasas para septiembre ya superó el 60% según la herramienta CME FedWatch. Los datos recientes de inflación confirman esta presión, con el último Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo de 2026 manteniéndose en un persistente 3,4% interanual. Creemos que posicionarse vía futuros de Fed Funds para incorporar al menos un aumento adicional de tasas este año es una estrategia prudente.
Reacciones del mercado y estrategias de trading en divisas
El rebote inmediato del Índice Dólar hacia la zona de 101,50 tras el informe confirma la interpretación más agresiva (hawkish) del mercado. Históricamente, el dólar tiende a fortalecerse en los meses previos a un ciclo de endurecimiento de la Fed, un patrón que esperamos que continúe. En consecuencia, estamos evaluando opciones call sobre el índice dólar (DXY) para capturar mayor potencial alcista en las próximas semanas.
A medida que nos acercamos al informe de Nóminas No Agrícolas de julio, anticipamos un aumento de la volatilidad en el mercado de divisas. El índice de volatilidad (VIX), que actualmente cotiza en un nivel relativamente calmado de 14, suele registrar incrementos pronunciados en torno a publicaciones macroeconómicas clave que podrían alterar la trayectoria de la Fed. Comprar opciones para posicionarse ante un movimiento mayor al esperado en pares clave podría resultar ventajoso.
Para el par EUR/USD, interpretamos su dificultad para superar 1,1500 como una señal de debilidad persistente, especialmente ante el crecimiento tibio de la Eurozona. Vemos cualquier repunte potencial como una oportunidad para construir posiciones bajistas, probablemente mediante opciones put para apuntar a un re-test del mínimo de 13 meses en 1,1325. Esta estrategia se alinea con el tema más amplio de un mejor desempeño relativo de la economía estadounidense y un dólar más fuerte.
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