Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 187,000 en la semana que terminó el 18 de julio, según el Departamento de Trabajo de Estados Unidos. Esto se comparó con 209,000 de la semana previa y se ubicó por debajo del pronóstico del mercado de 212,000. El promedio móvil de cuatro semanas bajó a 207,500, una caída semanal de 7,250. Analistas de Bloomberg describieron la cifra como la más baja desde 1969. Por separado, el desempleo asegurado ajustado estacionalmente para la semana que terminó el 11 de julio se situó en 1,796,000, una baja de 2,000 frente al nivel revisado de la semana anterior.
Tras la publicación, el dólar estadounidense se mantuvo firme. El Índice del Dólar (DXY) subía 0.22% en la sesión, a 101.35 al momento de la publicación. El contexto más amplio presentado junto con los datos vinculó las condiciones del mercado laboral con la valuación de la divisa mediante sus efectos en el crecimiento, los salarios, la dinámica de la inflación y la política monetaria. También hizo referencia al doble mandato de la Reserva Federal de máximo empleo y estabilidad de precios, en contraste con el enfoque del Banco Central Europeo en la inflación.
Mercado laboral ajustado e implicaciones macroeconómicas
Estamos ante un mercado laboral extraordinariamente ajustado, con las solicitudes de desempleo desplomándose a un mínimo histórico de 187,000 para la semana que terminó el 18 de julio. Esta caída sorpresiva apunta a una resiliencia económica sólida que desafía los temores de una desaceleración más amplia. Como traders de derivados, debemos prepararnos para que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés más altas por más tiempo para evitar la inflación salarial.
Estrategias de trading ante datos sólidos de empleo
Con el Índice del Dólar ya subiendo hoy a 101.35, esperamos un impulso alcista adicional para el billete verde en las próximas semanas. Históricamente, cuando las solicitudes de desempleo caen por debajo del umbral de 200,000, el dólar supera de forma consistente a otras divisas principales. Deberíamos considerar comprar opciones de compra (calls) sobre el USD o ponernos largos en futuros del dólar para capitalizar esta tendencia.
Estos sólidos datos de empleo también implican que es altamente probable que los rendimientos de los bonos suban, a medida que se postergan las expectativas de recortes de tasas. Durante el mercado laboral ajustado de inicios de 2022, niveles similares de solicitudes por debajo de 190,000 coincidieron con un fuerte salto de 50 puntos base en los rendimientos de los Treasuries de corto plazo en cuestión de semanas. Podemos posicionarnos vendiendo futuros de Treasuries (short) o comprando opciones de venta (puts) sobre fondos de bonos de larga duración.
Un entorno prolongado de tasas de interés elevadas suele detonar volatilidad en el mercado accionario, especialmente en sectores de alto crecimiento. Deberíamos anticipar oscilaciones en los principales índices y considerar coberturas de portafolio con opciones de compra (calls) del VIX. Mantener nuestras estrategias en el corto plazo nos ayudará a navegar los movimientos inmediatos del mercado conforme se ajustan las expectativas de política monetaria.
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