La demanda de hipotecas se desacelera con tasas más altas
La desaceleración de las solicitudes de hipotecas del 11% al 3,2% indica que el mercado de vivienda reacciona con fuerza a las tasas de interés (el costo de pedir dinero prestado). Esta caída del ritmo ocurre mientras la tasa de la hipoteca fija a 30 años (un préstamo para vivienda con pago y tasa iguales durante 30 años) volvió a situarse por encima del 7,0%, un nivel “clave” que suele desanimar a muchos compradores. Esto confirma que el sector vivienda está empezando a enfriarse por el alto costo de los préstamos. Este enfriamiento es lo que la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) quiere ver para ayudar a bajar la inflación (subida general de precios). Sin embargo, con los últimos informes de inflación de febrero aún en 3,4% anual, estos datos de vivienda por sí solos no bastan para cambiar la política monetaria (decisiones del banco central sobre tasas y dinero). La Fed está entre señales de economía más lenta y su objetivo principal de controlar la inflación. Para los operadores (personas que compran y venden en mercados), esto crea mucha incertidumbre sobre el siguiente paso de la Fed, por lo que es probable que aumente la volatilidad de las tasas (cambios bruscos y frecuentes en los tipos). Creemos que pueden ser más atractivas estrategias que se benefician de esa incertidumbre, como comprar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) sobre SOFR (tasa de referencia de financiamiento a un día en EE. UU.) o sobre futuros (contratos para comprar o vender más adelante a un precio acordado) de bonos del Tesoro. Esto permite ganar si hay un gran movimiento de tasas en cualquier dirección, sin apostar por un resultado exacto. Esta desaceleración también perjudica de forma directa a las acciones de constructoras de viviendas y sectores relacionados. Por eso, comprar opciones put (contratos para beneficiarse si el precio baja) sobre ETF de vivienda (fondos que agrupan muchas acciones del sector y cotizan como una acción) puede servir como cobertura (protección ante pérdidas) o como una posición bajista (apostar a caídas) para las próximas semanas. También seguimos a los bancos regionales, ya que una caída sostenida en el volumen de originación de préstamos (nuevos préstamos emitidos) afectará negativamente sus perspectivas de ganancias (beneficios esperados). Mirando atrás, este entorno se parece a la dinámica de mercado de 2023. Como ocurrió entonces, cuando las tasas hipotecarias superaron el 7% tras el ajuste agresivo (subidas rápidas de tasas) de la Fed en 2022, la actividad de vivienda se frenó de forma similar. Ese periodo llevó a meses de movimientos irregulares (subidas y bajadas sin dirección clara) en los mercados de tasas, mientras los operadores debatían el momento de un giro de la Fed (cambio hacia recortes o una postura menos estricta).Paralelismos con el shock de tasas de 2023
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