Sorpresa de almacenamiento de febrero de 2025
Al revisar la semana del 27 de febrero de 2025, vimos una extracción de almacenamiento de gas natural de 132 mil millones de pies cúbicos (Bcf, una unidad de volumen), mayor a los 122 Bcf que el mercado esperaba. Esta salida inesperada indicó una oferta más ajustada de lo previsto. Este evento es un punto de referencia importante para la situación actual del mercado. Ahora la situación está más tensa que hace un año. Según el último informe para la semana que terminó el 28 de febrero de 2026, el gas utilizable en almacenamiento (gas disponible para usarse) es de solo 1,550 Bcf, más de 30% por debajo del promedio de cinco años para esta época. Este faltante se debe a una demanda alta de forma sostenida, en especial porque la capacidad de exportación de GNL (gas natural licuado: gas enfriado para transportarlo en barcos) de Estados Unidos aumentó cerca de 2 Bcf/día desde inicios de 2025, sacando más suministro del mercado interno. Los pronósticos del tiempo para las próximas dos semanas muestran un frente frío persistente en el Medio Oeste y el Noreste, lo que aumentará la demanda de calefacción al final de la temporada. A diferencia del año pasado, no hay un “colchón” grande de almacenamiento para absorber ese aumento. Esto hace que el mercado sea muy sensible a cambios fuertes de precio ante cualquier noticia alcista (información que tiende a empujar los precios hacia arriba).Posicionamiento y gestión de riesgo
Con estas condiciones, vemos motivos para que el precio suba en el corto plazo. Los inventarios bajos al entrar a la temporada de inyección de primavera (periodo en el que se vuelve a guardar gas en almacenes) implican mayor competencia por el gas, lo que puede sostener los precios. Por eso, se podría considerar abrir o aumentar posiciones largas (apostar a que el precio subirá) en los contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender a un precio en una fecha futura) de abril y mayo de 2026. La producción de gas seco (gas producido sin líquidos) se ha mantenido cerca de 104 Bcf/día; aunque es alta, no alcanza para cubrir la demanda de invierno y las exportaciones récord. Comprar opciones call (derechos, no obligación, de comprar a un precio predeterminado) puede ser una estrategia prudente para limitar el riesgo y mantener exposición a posibles alzas de precio. El mercado es muy sensible a interrupciones de oferta o sorpresas en la demanda.
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