Los datos del CFTC de Japón muestran que la posición neta no comercial en JPY pasó de -72.9k a -93.7k.
Este cambio indica una posición neta “corta” (apuesta a la baja) más grande que en el período de reporte anterior.
Los datos más recientes muestran que las posiciones “cortas” netas contra el yen japonés se han profundizado, lo que indica mayor convicción entre los especuladores (participantes que operan buscando ganancia por movimientos de precio, no por necesidad comercial). Esto sugiere que el mercado espera más debilidad del yen en las próximas semanas. El principal factor detrás de este sentimiento es el diferencial de tasas de interés (la diferencia entre las tasas de dos países) persistente y amplio entre Japón y otras economías importantes, en especial Estados Unidos.
Dado este aumento del sentimiento bajista (expectativa de caída), conviene considerar estrategias que se beneficien de una subida del tipo de cambio USD/JPY (cuántos yenes se necesitan para comprar 1 dólar). Con la tasa de fondos federales de EE. UU. en 4.50% frente a la tasa del Banco de Japón de 0.10%, el entorno favorece vender yenes. Instrumentos derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como una divisa) como comprar opciones call de USD/JPY (derecho, no obligación, de comprar a un precio acordado) o armar spreads alcistas con calls (comprar una call y vender otra a un precio más alto para reducir costo y limitar ganancias) pueden ser formas de participar en el movimiento esperado.
Debemos estar atentos al riesgo de intervención oficial (acciones del gobierno o banco central para mover el tipo de cambio), ya que el USD/JPY está cerca de 158.75. Con la mirada desde 2025, recordamos los repuntes fuertes pero breves del yen provocados por acciones del Ministerio de Finanzas cuando la moneda se debilitó rápido y pasó el nivel de 152 a fines de 2024. Por eso, definir objetivos de ganancia y usar órdenes de stop-loss (orden para salir si el precio va en contra y así limitar pérdidas) en cualquier posición contra el yen es clave para manejar el riesgo de un giro repentino.
La tendencia histórica de 2023 y 2024 mostró que, aunque el yen puede debilitarse por períodos largos, esa debilidad suele venir con episodios de alta volatilidad (cambios de precio rápidos y grandes). Esto hace que las opciones sean atractivas, porque permiten definir el riesgo máximo y mantener exposición a una caída del yen. Estamos viendo un leve aumento de la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) para opciones USD/JPY a un mes, lo que sugiere que el mercado empieza a anticipar un movimiento mayor.
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