Las importaciones de Canadá aumentaron en abril hasta 72,44 mil millones de dólares, frente a 70,99 mil millones el mes anterior. El avance intermensual apunta a una entrada de bienes más sólida, sumando tracción a la actividad comercial total durante el periodo.
Aunque las cifras muestran una mayor demanda de importaciones, la publicación ofrece una comparación directa entre ambos meses: 70,99 mil millones en marzo frente a 72,44 mil millones en abril. La variación implica un aumento de 1,45 mil millones, con las importaciones al alza a medida que avanzaba el mes.
Demanda Interna Resiliente Y Política Del Banco De Canadá
El reciente aumento de las importaciones en abril hasta 72,44 mil millones de dólares señala una demanda interna robusta en Canadá. Lo interpretamos como un indicador de que la economía canadiense sigue mostrando resiliencia, con potencial para alimentar presiones inflacionistas. Esta fortaleza sugiere que el gasto de los consumidores está aguantando mejor de lo que muchos habían anticipado.
Con estos datos, creemos que el Banco de Canadá mantendrá su sesgo restrictivo en las próximas semanas. El banco mantuvo sin cambios su tipo de interés de referencia en la reunión del 4 de junio, y este dato sólido de importaciones hace muy improbable un recorte en verano. Deberíamos ajustar nuestras posiciones en derivados sobre tipos de interés para incorporar la posibilidad de que los tipos se mantengan más altos durante más tiempo, posiblemente incluso hasta finales de año.
Implicaciones Para Divisas Y Renta Variable
Para los operadores de divisas, esto debería, en teoría, ser un apoyo para el dólar canadiense. Sin embargo, el USD/CAD ha estado cotizando de forma persistente cerca de 1,3750, impulsado por la fortaleza general del dólar estadounidense. Estamos analizando estrategias con opciones, como la venta de puts fuera de dinero sobre el loonie, para capitalizar el soporte fundamental de la divisa, al tiempo que se reconoce la resistencia en los niveles actuales.
Esta fortaleza económica es una señal mixta para el índice S&P/TSX Composite. Aunque una demanda de consumo fuerte es positiva para los ingresos corporativos, la amenaza asociada de tipos de interés más altos podría limitar el potencial alcista del mercado, como hemos visto con el índice teniendo dificultades para mantenerse por encima de 22.500. Nos mostramos cautos con el potencial alcista del mercado en su conjunto y estamos considerando puts de cobertura o estrategias de covered calls sobre los principales ETF de índices canadienses.
La clave será vigilar el último dato del IPC de Canadá de mayo, cuya publicación se espera para la próxima semana. Un nuevo registro de inflación elevado, que los economistas prevén que podría situarse en torno al 2,9%, casi con toda seguridad consolidaría la posición del Banco de Canadá. Esto reforzaría nuestra visión de que las estrategias con derivados deberían inclinarse hacia un dólar canadiense estable o ligeramente más fuerte y ganancias limitadas para la renta variable canadiense.
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